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研究报告:万联证券-晨会纪要-180621

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-21 14:02:56
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 常丹丹
研报出处: 万联证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 678 KB 分享者: oli****8_ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点  
        我们认为当前市场已经处在底部区域,可逢低建仓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从估值水平来看,当前市场整体估值已经低于2016年1月份的低点,估值水平处于低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值水平的绝对低位将使得市场向下的空间变窄。当前估值水平的大幅回落主要是受到多重内外部风险事件的压制。美联储加息步伐加快、去杠杆导致信用债违约增加、中美贸易摩擦升温等因素都在5-6月份集中落地,使得市场风险偏好快速回落。从这些核心扰动因素未来的演绎情况来看。本次美联储加息后,我国并没有跟随加息,央行货币政策并没有受到美联储加息的影响。近期信用债违约虽然去年有所增加,但占比偏小,并不对市场流动性产生重大影响。中美贸易摩擦集中升温后,市场对中美贸易前景已经极端悲观,未来存在悲观预期修正的空间。整体来看,市场对这些核心扰动因素已经充分反应。在经济基本面和市场资金面没有发生重大变化的背景下,市场区间震荡的格局依旧没有改变,短期情绪的极端悲观导致估值端的压缩反倒是良好的建仓时点。市场热点方面,建议关注低估值蓝筹与高科技成长两端。银行、钢铁、地产等绝对估值水平低,且在内外部扰动因素增多情况下,货币政策存在边际宽松的预期,有望获得资金关注。芯片、国产软件、工业互联网、创新药等高科技类成长股受到政策刺激,且发展前景看好,是我国创新经济的代表,也有望获得资金关注。

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