市场综述
市场表现:沪指午后反弹,题材股回暖
6月20日,沪指低开后下探,午后在题材股回暖的带动下反弹,报收2915.73点,上涨0.27%,深成指上涨0.92%,川财精选100指数报收2702.36点,下跌0.14%,创业板指、中小板指分别上涨1.08%和1.09%,上证50下跌0.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业角度看,食品、军工、医药板块涨幅居前,涨幅分别为2.91%、2.56%和2.44%,交运、银行、通信板块跌幅居前,跌幅分别为0.81%、0.70%和0.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今日仿制药、燃料、食品安全和卫星导航概念偏强。
短期展望:质押股权强制平仓或影响公司业绩
我们对近三年以来市场的几次急跌期间非正常解押股票的盈利情况进行统计。2015年以来,A股市场经历的急跌共有三次,分别为2015/6/12-2015/9/21,2015/12/23-2016/1/27,2017/4/11-2017/5/23。我们认为在此期间质押的股权非到期解押,且解押当日市值小于平仓线(假设质押率60%,平仓线为本金的120%),则该股票极有可能受到强制平仓。这些公司中,解押当年净利增速较上年下降的公司分别占比64.49%、46.79%、64.19%。而同期全部A股中净利增速较上年下降的公司分别占比56.51%、46.41%、54.15%。除跨年的2015/12/23-2016/1/27区间外,2015年和2017年的两个区间内,可能受到强制平仓的公司中,盈利增速下降的公司占比超过高于全部A股近10个百分点。我们认为,公司当年的业绩可能与质押股权非正常解押之间存在一定的相关性。
行业热点
医药生物:板块短期震荡,继续关注优质仿制药及分销企业
6月20日,医药生物指数上涨2.44%,医药生物板块在28个子行业中涨幅幅排名第3。医药生物二级子行业均有所上涨,其中医疗服务板块涨幅较大,上涨3.61%。个股方面,本日涨幅前三的股票分别是大理药业、泰格医药、昭衍新药,均涨停;跌幅前三的股票分别是康芝药业、亚太药业、利德曼,跌幅分别为10.03%、9.99%、9.93%。今日医药板块走势强于大盘,在6月公司定期报告空窗期,预计医药板块将会短期持续震荡,同时仍需关注中美贸易摩擦对板块的影响。我们后市看好三方面企业,1、经营性现金流持续向好且营销能力较强的创新型仿制药企业2、受国药器械及迈瑞医疗IPO催化,并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司3、医药分销中部分增速较快,估值合理的细分龙头企业。推荐标的:九州通(600998)。
风险提示
政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件