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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕隐含波动率持续回落,白糖波动率上行-180621

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-21 09:31:02
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,238 KB 分享者: zx****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货主力9月合约,6月20日价格振荡,日盘价格收于3044元/吨,当日豆粕1809合约成交量为190万手,持仓量188万手,持仓量有所减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为活跃,持仓量也在不断增加,当日总成交量为5.38万手(单边,下同),持仓量27.67万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕期权9月合约的成交占所有月份合约成交量的80%,9月合约持仓量占所有合约持仓量的75%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.70,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值下降至0.68,市场情绪中性偏多。
        6月15日美方对华再度掀起贸易战,中方立即公布反制措施,对美大豆等500亿美元产品征收25%的关税,豆粕期货市场在节前对于此次中美贸易摩擦的准备明显不足,节前连粕价格处于低位,导致结合开盘价格大幅跳涨,而正如6月18日发布的周报中所预判的一样,由于贸易战事件落地,隐含波动率显著回落,目前平值期权隐含波动率为23.33%,且预期仍有下降空间。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货9月合约6月20日价格低位振荡,日盘价格收于5127吨,今日9月合约成交量为30万手,持仓量为56万手,白糖9月合约的成交量、持仓量维持稳定。
        白糖期权今日总成交量为0.91万手(单边,下同),总持仓量为12.53万手,成交活跃度有所好转。当前9月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为73%,持仓占比为61%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.29,持仓量PC_Ratio维持在0.25,市场情绪偏空。
        9月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,而白糖当前60日历史波动率为10.34%,而期权隐含波动率为14.63%,白糖波动率正逐步放大,做多波动率策略收益显著。当前白糖当前波动率仍处于历史相对低位,而根据白糖波动率的季节性,建议继续持有做多波动率的头寸。
        

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