本周行业观点:5G SA 标准落地贸易战影响有限
6 月 15 日,美国贸易代表办公室(USTR)发布了两份对中国进口产品适用301 条款调查特别关税的征收清单,合计金额约 500 亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中340 亿是此前4 月清单草案中的产品,将在7 月6 日开征25%额外关税;余下160 亿美元是新涉及产品,将进行公众意见反馈和听证,再做出最后决定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)征税产品中,通信板块主要涉及光纤光缆、通信卫星等。我国光纤光缆企业的收入主要来自于国内,对美国出口较少,因此受此次征税清单影响有限。同时,美国对光纤光缆企业征税,我国有望延续之前的反倾销政策,从而利好国内相关企业。而市场关注的通信设备和手机终端等产品并未包含在征税清单中,此次征税波及面整体有限。我们认为贸易战不是一个短期能平息的事件,芯片等上游高端产业自主可控的重要性被凸显。长期来看,贸易战将促使中国加大研发力度,加速实现国产化替代。
6 月14 日,在美国圣地亚哥召开的 3GPP 全会上,第五代移动通信技术标准(5G NR)独立组网功能正式通过,标志着首个完整 5G 标准 R15 版本正式发布。本次独立组网标准的完成,与3GPP 的规划一致。2015 年,3GPP 开始5G 标准的预研。2017 年6 月,围绕5G 系统框架和关键技术研究R14 冻结;2017 年12 月,R15 中基于4G 核心网的NSA(NonStand-Alone,非独立组网)标准冻结。而此次标准的冻结,标志着5G 将具备独立组网能力,将消除5G 技术的不确定性,加速产业链研发进程。此外,在5G 标准的制定中,中国人在标准组织担任关键职位的有30 余人,提交的5G 国际标准文稿占全球 32%,牵头的标准化项目占比达 40%。随着话语权的提升,中国企业有望在国际竞争中占据更大的优势。
建议2018 年关注3 条投资主线: 1)5G 加速部署,中国掌握话语权,上游厂商首先受益;2)流量持续快速增长,下游建设需求旺盛,光通信厂商随之受益;3)政企积极“上云”,市场政策双轮驱动,云计算走势看好。
风险提示:5G 试验进度不达预期,光纤光缆产能扩张导致过剩,云计算未来发展不确定。
本期【卓越推】高新兴(300098)