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研究报告:华鑫证券-两融策略周报:不可控风险还在释放-180620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-20 11:24:57
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤峰
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,203 KB 分享者: kev****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        最新观点
        本周猜想:1、上周A股已经进入深寒时刻;但这周将产生一个重要底部区域;7月份开始好转,但初期阶段复苏动能有限,指数犹豫中谨慎的爬坡为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、本周上证下探目标保持我们之前分析认为的2870-2910区域,而创业板有望形成双底支撑,后续如果再次破位,那是因为形成了次生灾害,如批量质押杠杆的断裂等,杠杆批量破裂是市场着地的标志;3、过了6月份市场最大的风险不再是去杠杆风险,而是“去僵尸风险”,市场中“去僵尸”的意识会强化、僵尸企业队伍会扩大,并继续仙股化;4、极度深寒阶段,流动性扎堆的一线蓝筹也会有补跌,主要原因:一是严寒阶段入袋为安的驱使;二是技术性补跌;三是其他二线蓝筹下行后具备有配置价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5、7月份慢慢转好,继续看好我们年度策略中的观点:补跌后的行业龙头提供稳健性(相对看好5G、造纸、工业TMT)、“补短板”提供弹性(芯痛产业、北斗产业、教育产业等)。
        两融市场概况:
        上周(6月11日-6月15日)受中美贸易战升级等不确定性因素影响,市场情绪低迷,各大指数均有较大的下跌,其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌1.48%、2.57%和4.08%,成交量继续萎缩。截止18年6月15日两市双融余额环比下降1.33%至9653.56亿元,创17年9月初以来最低双融余额数;其中两市融资余额环比下降1.36%至9590.43亿元,期间净偿还132亿元,环比上升108.05%;融券余额环比上升3.06%至63.13亿元,融券余量环比增加9.65%至8.50亿股。  
        关于ETF的融资融券市场,目前共有标的28只,与上周持平。截止18年6月15日,ETF两融余额环比减少4.9亿元至1009.71亿元,继续保持千亿大关以上,是自18年3月12日以来首次出现两融余额下滑,其中融资余额976.95亿元,环比减少7.39亿元,是上周两融余额下滑的主要原因;融券余额32.76亿元,环比增加2.49亿元,可见市场悲观情绪较重。目前两融余额前3位依旧分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。华夏上证50ETF是上周融资净买入额最多的ETF,融资净买入额为0.95亿元;南方中证500ETF是上周融券卖出额最多的ETF,融券净卖出额为3.31亿元。
        风险提示:宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧。
        

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