一周回顾:本周(2018.6.11-2018.6.17)A股市场整体下跌,上证综指下跌1.48%,创业板综指下跌4.85%,中信电子元器件指数下跌3.85%,在29个中信一级行业中排名第19。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,全行业213只标的中,全周上涨的标的43只,周涨幅在3%以上的20只。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周投资观点:
半导体板块:2018年Q1中国集成电路销售额达到1152.9 亿元,同比增长20.8%,仍旧保持高速增长态势。近期硅晶圆供应商环球晶表示半导体硅晶圆仍紧缺,公司产能至2019 年已满,预计晶圆价格也会逐季上涨,也显示出半导体行业持续高景气态势。随着驱动芯片、指纹识别、电源管理、MOSFET、微控制器(MCU)等芯片的需求强劲,导致全球8寸晶圆代工产线满载,供不应求。在全球8寸晶圆产能紧缺的大背景下,我们认为8寸晶圆制造厂商、设计厂商和设备厂商都将直接受益,8寸硅片供需不平衡或加速硅片国产化进程。我们认为芯片国产化板块具有中长期投资机会,建议中长期布局芯片国产化板块。
消费电子板块:本周发布的VIVO NEX旗舰机亮点频现,包括无刘海全面屏(屏占比高达91.24%)、弹出式摄像头、全屏幕发声、骁龙835配置(高配版)等,市场反响良好。另一方面,小米闯关CDR第一股,从披露CDR招股说明书到上会审核仅仅用了12天时间,说明监管层对新经济"独角兽"小米的高度认可,以HOVM为代表的国产机已经摆脱廉价劣质的刻板印象,从行业追随者逐步向引领者靠近。
我们认为消费电子最坏的时点已经过去。首先是随着今年苹果三款新机量产时间的临近,部分供应商已经接到今年新机订单,产业链将迎来较好的拉货需求。国产手机阵营方面,二季度密集发布新机,将有效提振二、三季度全球手机销量。在这个时点我们持续推荐两条主线,一是手机局部创新带来的增量机会,主要看好全面屏、光学创新(三摄、3D Sensing)、OLED+曲面玻璃配置、LCP天线以及无线充电发展带来的产业链新增机会;二是往产业链更上游看,关注电子材料(高端功能性胶膜、高端电子线材等)的国产替代突破机会。
被动元器件板块:由于日系大厂的减产换代和下游的需求旺盛,彻底改变了被动元件市场的供需关系,虽然日本村田近日发布新闻稿决定斥资290亿日元兴建一座MLCC新厂,台系厂商华新科、国巨等也在相继扩产,但短期仍无法缓解被动元件缺货现状,涨价及缺货行情预计还会持续到2019年。
PCB板块:6月15日美国政府发布了加征关税的商品清单,将对中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施。商品清单中序号第92个商品为"初级形状的环氧树脂",该材料是制造覆铜板的主要材料,在覆铜板的制造成本占比为25%-30%。我们认为,虽然中国是全球最大的环氧树脂生产国,但是国内产能主要以低端产品为主,高端产品仍需要依靠进口,并且我国初级形式的环氧树脂2017年出口额为1.7亿美元,进口额为9.2亿美元,进口额远大于出口额,美国对我国出口的环氧树脂加征关税的影响有限。
风险提示:宏观经济波动风险;行业发展不及预期。