有色企业污染仍然严重，环保治理仍需坚持
        2016  年有色金属冶炼和压延加工业、有色金属矿采选业工业废气排放量占全国工业废气排放量5.94%；废水排放量占全国的4.27%；固体废弃物排放量占全国16.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年有色金属生产环节污染仍然较为严重，环保治理仍需坚持进行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        环保政策趋严趋势不减，有色企业整改势在必行
        2018  年1  月1  日，《中华人民共和国环境保护税法》正式开始实施。此次“费改税”实现从排污费制度向环保税制度的转移，鼓励企业自主控制污染物排放量。截至2018  年6  月，国家级层面陆续发布了数十条与有色金属企业生产相关的环保条文。随着环保督察组“回头看”、  《有色金属工业发展规划（2016年-2020年）》以及“蓝天保卫战”的实施，我们预计未来环保政策趋严趋势不减，有色企业整改势在必行。
        有色企业成本上升，行业竞争格局或将改变
        随着环保标准的提升，增加环保设备以及全流程排放处理，有色企业成本上升毋庸置疑。短期：受到环保政策影响，形成供应冲击，可能会带动金属价格上涨，龙头企业受益。中长期：随着环保标准的不断提高，行业进入门槛上升，供给增量有限，行业集中度进一步提升，行业龙头受益。此外随着国家对再生金属行业支持政策的不断出台和优化，再生金属行业规模有望不断提升，未来发展空间广阔。
        投资建议：
        环保标准提升，通过成本内化改变行业竞争格局，准入门槛提高，保护行业现有参与者市场份额，行业集中度或将进一步提高。基于此判断，我们认为行业龙头有望充分受益，推荐江西铜业（铜）、云铝股份（铝）、驰宏锌锗（锌）、锡业股份（锡）。
        风险分析：环保政策执行不达预期，行业集中度提升缓慢。