事件
        公司3  月22  日晚间公告：
        （1）2017  年年报：营业收入13.37  亿元，同比增长33.94%；归属于公司普通股股东的净利润为2.72  亿元，同比增长48.78%；扣非净利润为2.51亿元，同比增长50.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （2）2018  年一季报业绩预告：盈利440  万元–539  万元，同比增长：30.66%  -60.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司2017  年业务仍以电子数据取证产品为主，主要业务收入如下：
        （1）电子数据取证产品729,898,166.37  元，占比54.60%，同比增速26.04%；
        （2）大数据信息化平台247,128,878.92  元，占比18.49%，同比增速55.55%；
        （3）网络空间安全产品85,352,066.37  元，占比6.39%，同比增速152.25%；
        （4）专项执法装备148,112,458.88  元，占比11.08%，同比增速15.79%；
        （5）电子数据鉴定及信息安全相关服务123,343,107.38  元，占比9.23%，同比增速34.51%。
        从上述分类看，收入主要来源于电子数据取证产品，且网络空间安全产品增速最快。主要产品如下：
        （1）  电子数据取证产品包括：计算机取证产品；手机取证产品；数据分析产品及取证平台。
        （2）  大数据信息化平台包含：公安大数据平台；城市公共安全管理平台；检察院、海关、税务等大数据平台。
        （3）  网络空间安全产品包含：舆情传播态势分析系统、网络餐饮服务监管系统、网络交易商品质量监测分析系统等。
        （4）  专项执法装备包含：视频获取装备、无人机防控设备与预警指挥系统、出入境自助办证一体机、驾驶证自助办证一体机等。
        内生与外延并进，业绩高速增长
        公司近3  三年业绩持续高增长，2015  年、2016  年、2017  年增速分别为26.54%、30.76%、33.94%。
        从公司2017  年年报来看，2017  年主要增长原因有三：
        （1）电子数据取证、互联网搜索、网络空间安全研发优势以及人工智能、大数据的大力研发技术投入提升了公司竞争优势。公司的电子数据取证产品由早期的计算机取证发展到现在的移动设备取证、网络取证、云取证和取证智能化分析等产品，主营业务也由早期的电子数据取证拓展到大数据信息化、网络空间安全、便民惠民设备等。
        （2）集团化管理模式促进整体效益提升。公司注重集团化管理，随着公司子公司数量逐渐增加，为加强母子公司管理，公司借鉴集团化管理模式，设立了集团资源协调中心，负责协调母子公司之间的研发技术、市场渠道、数据资源的协同和整合，增强公司及各子公司间的协同合作。
        （3）内生式增长和外延式发展，促进公司横向行业覆盖、纵向技术发展和渠道下沉的战略布局和业务成长。公司通过内生式增长和外延式发展，促进了公司横向行业覆盖、纵向技术发展和渠道下沉的战略布局和业务成长。公司的主要行业客户由公安的网安延伸到刑侦、经侦、出入境等其他警种且进入了检察院、海关、税务、军队等行业客户。
        销售费用和管理费用控制良好，研发投入占比保持稳定
        销售和管理费用控制良好，销售费用同比增长38.08%，主要系公司经营规模扩大，人员人工费、股权激励摊销费用、差旅费等增加所致。管理费用同比增长15.20%，主要系公司经营规模扩大，研发费用、人员人工费增加等费用增加所致。
        研发投入占营业收入比例保持稳定。2017  年为15.22%，2016  年为15.76%，2015  年为14.59%。
        投资建议
        预计公司2017-2019  年的利润分别为3.87、5.20  和6.73  亿元，EPS  分别为0.78、1.05  和1.35  元，维持“推荐”评级。
        风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧