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汽车行业研究报告:信达证券-汽车行业事件点评:短暂休整,蓄势出发~UBER自动驾驶汽车致人死亡的思考-180323

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-03-23 14:27:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范海波
研报出处: 信达证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 看好
研报大小: 288 KB 分享者: jia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:3  月18  日晚(当地时间),一辆Uber  无人驾驶车辆在美国亚利桑那州与行人相撞,并致行人死亡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在车辆撞击行人时,测试车辆处于无人驾驶模式,该事故属全球首例自动驾驶车辆致行人死亡事件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)事故发生后,美国波士顿市政府要求所有自动驾驶研发公司暂停测试,政府将审核相关无人车安全性,确保后续测试可继续实施。Uber  宣布暂停其在坦佩、匹兹堡、旧金山和多伦多等城市的自动驾驶测试项目。丰田宣布将暂停其美国高端自动驾驶技术的公共道路测试。大众集团和标致雪铁龙集团均表示,不会因UBER  事故变更其自动驾驶车辆发展规划。
        点评:
        政企对策彰显产业本质,因噎废食并非正途。  UBER  事件表明自动驾驶技术仍需继续探索和完善,而政府和企业暂停相关测试项目的举措,彰显汽车产业和汽车产品的本质原则:安全第一。汽车产品和产业演进的第一要义是安全,既包括保障车内乘客安全,亦覆盖呵护车外行人安全。汽车新技术能否规模化应用,首先取决于技术是否成熟和可靠,取决于是否存在经过大量测试验证的安全性,而技术是否最先进则是次要的。我们需要重新思考智能驾驶的进阶路径,资本市场对L4/L5  级别的狂热追逐可能趋于冷静和理性。冷静思考不可等同于因噎废食,智能驾驶是解决城市拥堵、交通事故等汽车社会顽疾的最有效途径。大众、PSA  等国际车企坚持推动自动驾驶规划,近期国内自动驾驶测试相关支持政策层出不穷,经历短期休整后,智能驾驶产业发展将更为健康。
        渐进式智能化更为可行,产业化窗口开启投资机遇。智能化是汽车产业变革的颠覆性趋势,2018  年车联网、智能化等新技术进入商业化窗口期。随着科技巨头争相布局无人驾驶领域,智能驾驶汽车产业化进程有望提速。科技公司主导的跨越式发展策略短期内仍无法实现规模化生产,渐进式智能化路径有望进入产业化窗口,车联网、高级辅助驾驶(ADAS)等汽车智能辅助功能有望率先突破。商用车市场对汽车智能化诉求更强烈,且商用车运输定点定线的应用场景利于汽车智能化实施,预期商用车智能化有望率先进入实际应用阶段。尽管OEM  厂商和科技公司智能驾驶的技术实现路径百花齐放,但最终环节均需智能执行机构实施操作,汽车部件电子化亦是共有诉求。智能化、电子化将大幅提升汽车零部件公司的产品价值,有效改善盈利空间,亦为新兴汽车电子零部件打开历史性成长机遇。
        投资策略:传统稳定业绩提供坚强支撑,主流成长客户打开高弹性新空间。短期内新产品新技术量产难以有效支撑公司业绩,优选标的应需考虑传统模块业绩稳定增长。汽车市场进入持续分化的淘汰赛阶段,拥有成长性主流客户是优选标的必备条件。我们重点推荐关注两个标的:(1)推荐保隆科技(603197.SH)。细分龙头保驾护航,排气系统管件、气门嘴等传统业务稳健增长。TPMS  强标政策落地实施,政策增量需求集中于OEM  主机配套市场,公司是国内强标实施精准受益标的。公司超前布局360  环视系统、毫米波雷达等智能驾驶部件,360  环视系统即将量产,有望打开新空间。我们给予标的“增持”评级。(2)关注德赛西威(002920.SZ)。公司专业从事汽车电子产品研发、设计、生产和销售,产品覆盖车载信息娱乐系统、车载空调控制器、驾驶信息显示系统等领域。公司具备与整车企业同步研发和模块化供货能力,市场集中于整车配套领域,客户覆盖一汽大众、长城汽车、广汽集团、通用五菱、上汽通用、上汽大众、吉利汽车、大众集团、卡特彼勒等国内外主流客户。公司积极布局智能驾驶领域,部分常用传感器已经量产。公司是汽车消费升级和汽车部件智能化、电子化的精准受益标的,建议关注。
        投资评级:2018  年是汽车智能产业化元年,未来2-3  年是汽车智能产业链投资的黄金期。产业剧烈变革打开汽车行业投资大机遇,维持汽车行业“看好”评级。
        风险因素:宏观经济失速下滑,汽车市场增速下滑幅度超过预期;汽车技术成熟以及应用进程慢于预期。
        相关报告:《20171221  保隆科技(603197.SH)传统部件龙头卡位+汽车电子添增量空间》、《20171206  汽车行业2018年投资策略-产业变革与创新集聚共舞+持续关注汽车智能化》、《20180309  汽车行业事件点评:弱市场强产业大机遇-从2018  政府工作报告看汽车行业投资》。
        

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