2016  年双积分核算结果出炉，大部分企业完成相对较好，汽车集团基本可以通过内部平衡达到目标，但部分独立车企如长城汽车、安徽猎豹等完成油耗的压力相对较大，油耗积分和新能源车积分的组合来看表现最高的是比亚迪、吉利、北汽等，未来新能源乘用车销量较高车企有望通过出售新能源汽车积分获利，建议关注比亚迪、江淮汽车。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】奥迪发公告称正推进与上汽的合作，奥迪高管入驻上汽大众，上汽奥迪的项目正在加速落地，上汽集团再获新动力，持续推荐上汽集团。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年前两月工程重卡销量翻倍，工程重卡有望超越牵引车，成为支撑重卡市场的主要动力，建议关注潍柴动力、中国重汽。
        主要观点
        沪指小幅下跌，汽车板块整体表现良好。上周上证指数收于3,269.88点，下跌1.1%，沪深300  下跌1.3%，中信汽车指数基本持平，子板块中乘用车、商用车、汽车销售及服务分别上涨1.2%、1.0%、0.3%，仅零部件下跌0.8%。
        2016  年双积分核算结果出炉，新能源汽车正积分98.95  万分。根据本次公布的结果，大部分企业完成相对较好，从汽车集团来看，上汽、北汽新能源与油耗积分均较好，一汽和东风油耗表现较好，长安与广汽也通过内部平衡能够达到目标，完成度较好，但部分独立车企完成油耗的压力相对较大，如长城汽车、安徽猎豹等。根据油耗积分和新能源车积分的组合来看，积分表现最高的是比亚迪、吉利、北汽等。随着未来几年油耗压力加大，双积分政策的实施，将迫使各厂商大力布局新能源产品，新能源乘用车销量较高车企获得大量新能源汽车积分，有望通过出售新能源汽车积分获利，建议关注比亚迪、江淮汽车。
        奥迪发公告称正推进与上汽的合作，上汽集团再获新动力。奥迪高管入驻上汽大众，也表明上汽奥迪的项目正在加速落地，2017  年，奥迪虽仍位居豪华车榜首，但其增速仅1.5%，远低于宝马与奔驰，销量的差距也迅速缩小。上汽奥迪项目的推进，意在将更多的产品与网络引入，再加上汽大众新思维、新方式的注入，将有利于它在日益严峻的高端车市场竞争中再度占据主动，进一步增加奥迪在中国市场的销量与地位。奥迪方面虽需持续保证一汽合资公司产品输入，但根据奥迪品牌车型规划，后期新能源车的比重会越来越高，多款新能源产品有望进入上汽奥迪的体系中生产和销售，留给上汽奥迪的空间仍然很大，重点推荐上汽集团。
        2018  年工程重卡热销，工程车销量有望超牵引车。根据中国重汽销售部副总经理厉宏伟预测，工程车会是2018  年重卡市场的增长点，工程车整体销量预计可达到40  万辆，超过牵引车销量。根据中汽协数据，2018  年1-2  月工程重卡累计销售  6.5  万辆，同比增长  118.9%，成为支持重卡市场的主要动力。我们认为，前两月重卡市场同比增长8.9%，表现依然强劲，目前经济体量大，重卡保有量高，仍有较大更新需求基础，大量的基建项目也将继续带动工程车热销，且  2017  年库存较低，企业排产情况良好，我们预计  2018  年重卡销量有望达到  100  万辆，建议重点关注潍柴动力、中国重汽。
        主要风险
        1）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化。
        重点推荐
        零部件：汽车零部件板块自2017  年四季度以来持续下行，目前估值普遍处于2018  年15-25  倍PE  水平，处于相对低位，机构配置也处于较低水平。1-2  月汽车销量同比增长，有望逐步打消市场担心，持续看好汽车板块反弹。重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势，客户端受益于一汽大众SUV  新品周期，估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图、宁波华翔、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份、索菱股份等。
        整车：行业整体平稳发展，产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长，持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团，以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。
        新能源：1-2  月新能源汽车销量高速增长，上半年销量高增长可期，新能源占比目标或将上调，板块行情有望持续。建议关注比亚迪、江淮汽车、金龙汽车、宇通客车等，以及上游锂钴资源（华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业）、确定性强的中游龙头（天赐材料、杉杉股份）等。