■电力供需情况：1-2  月份全社会用电量10552  亿千瓦时，同比增长13.3%，一产、二产、三产、居民生活用电同比增长12.6%、11.5%、18.8%、15.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2  月份全国发电量10455  亿千瓦时，同比增长11.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，水电增5.9%，火电增9.8%，核电增17.9%，风电增40.1%。
        ■雨雪天气叠加电采暖，多地用电负荷创新高：1  月份，国内大范围、高强度冷空气过程频繁出现，平均气温较常年同期略偏低，北方多地降温超过10℃；中东部遭遇严重雨雪天气，全国平均累计降雪量为2000  年以来历史同期第二多。受雨雪降温天气带动“电采暖”负荷充分释放影响，东北电网和西北电网最大负荷创历史新高；华北、华东、华中三个区域电网最大负荷创冬季新高，均超过夏季极值的90%；湖南、江西、辽宁、吉林、四川5  个省级电网最大负荷创历史新高。
        ■二产拉动用电增长：1-2  月，供给侧改革导致工业产品价格提升，进而引起工业产品产量提高，同时出口工业品也较去年同期显著提升。二产对用电量拉动作用明显。用电量增幅的13.3  个百分点中二产用电贡献7.8  个百分点。从历史数据来看，1-2  月份用电量增速与全年用电量增速相关性并不强，宜持续关注用电量情况。
        ■火电仍承受煤价高企压力：今年以来，受持续寒潮天气影响，煤炭需求快速增长，但在春节期间，随着需求放缓，供应局面明显缓解，与此同时，煤矿保持稳定供应，节后快速复产，产量增加，煤炭运量、进口量大幅增加，市场价格明显回落。但短期煤价仍维持高位。随着供暖季的逐步结束，南方来水增加、水电增发、安排清洁能源多发满发将减少电煤消耗，煤矿复工复产增多等将增加煤炭供应。动力煤供需关系趋于宽松，预计未来煤价将呈现平稳回落态势。
        ■预计2018  年用电需求增速为5.44%，全社会用电量6.65  万亿千瓦时：根据电源结构及新增项目进展，预计2018  年新增装机1.24  亿千瓦左右，其中非化石能源装机7500  万千瓦左右。2018  年底全国发电装机将达19.0  亿千瓦，其中非化石能源装机7.5  亿千瓦、占比升至39%。煤电和水电装机分别为10.2  亿千瓦和3.5  亿千瓦，占比54%和18%。
        ■关注电力行业改革、业绩改善及煤电灵活性调峰等多重机遇：2018年电力行业将在火电业绩复苏、水电行业持续改善的影响下进入全方位的业绩上升趋势，电力板块行情有望迎来机遇。我们推荐【宝馨科技】，建议重点关注【长江电力】、【华能国际】、【国电电力】。
        ■风险提示：用电量增长不及预期。