板块表现：本周环保板块整体下跌1.2%，领先沪深300  指数0.1  个百分点，领先创业板指数0.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子版块除了再生资源上涨8.9%外，其他版块均处于下跌态势；其中土壤修复下跌最高为-4.1%、大气治理工程-3.1%、监测-2.7%、水务工程-2.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股表现：本周个股中中材节能涨幅最高为+13.5%，菲达环保跌幅最高为-10.8%。
        重大事件
        国务院机构改革方案提请全国人大审议，改革后，国务院正部级机构减少8个，副部级机构减少7  个，并且不再保留环境保护部，新组建生态环境部。
        国家发改委发布《国家发展改革委关于实施2018  年推进新型城镇化建设重点任务的通知》，加快划定生态保护红线、永久基本农田、城镇开发边界3条控制线，以及生态、农业、城镇空间，作为城市空间布局基本框架。
        投资建议
        2018  年初，环保行业经历了非常剧烈的调整导致行业的估值体系非常混乱，其背后的逻辑在于利率上升与PPP  监管加严带来的行业成长不确定性；同时部分公司业绩不达预期也加大了市场对行业盈利持续性的担忧。因此，在这样的背景下更加需要我们把握趋势寻找确定性。
        我们认为环保有两类机会：1、错杀的确定性机会，具有成长属性的运营类环保资产；这类资产的成长体现了国家环保投入的加大，同时这类资产的现金流非常好。展望未来，单体项目的盈利能力还有上升空间，因此这类资产最值得把握。这类公司的2018  年估值处于历史最低水平，在20  倍PE  左右，且政府项目仍在不断释放，成长确定性很高。从成长排序角度，我们推荐上海环境(601200，买入)，上海地区环保龙头，未来5  年高速增长，目前PE仅为20  倍。建议关注碧水源(300070，未评级)，作为行业龙头优质水处理公司，继续分享水领域的投资红利。2、基本面改善的投资机会，主要是指工业治理，在水、气、固废中，我们更加看好危险废弃物。大气在雾霾和事件性因素的催化下比较容易成风口。水的工业投资也处于加速状态，业绩弹性也较大，但是行业比较分散没有龙头公司，这导致投资跟踪难度较大。固废行业逻辑最清晰：1）行业渗透率不高，只有20-30%；2）ROE  很高，基本能做到20%以上；3）业绩增长主要来自于新项目投产，未来3  年是新项目投产高峰。因此行业成长空间很大。建议关注危废龙头东江环保(002672，未评级)。
        机构改革方案提出撤销环保部，组建自然资源部和生态环境部，进一步理顺我国的生态环境监管机构，利好流域治理及土壤修复行业。流域综合治理建议关注碧水源(300070，未评级)、博世科(300422，未评级)；土壤与地下水治理建议关注永清环保(300187，未评级)、高能环境(603588，未评级)。
        风险提示
        煤改气进度不达预期；PPP  项目进度低于预期；土壤修复进度不达预期