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环保行业研究报告:上海证券-环保行业2018年春季投资策略:关注环保板块业绩高确定性个股-180319

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2018-03-20 11:08:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冀丽俊
研报出处: 上海证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 增持
研报大小: 963 KB 分享者: lss****70 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          主要观点    
        环保板块位于历史地位,看好板块配置价值  
        目前环保板块绝对估值28.91(历史TTM_整体法,3月12日数据),处于近6  个月来的低位水平,低于5年历史平均水平38.14,接近5年历史最低位为25.34。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对于沪深300  的估值溢价率为98.76%,估值溢价率处于近6  个月来的中低位水平,处于近5  年的低位水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑年前环保股杀跌的部分原因是板块中部分公司业绩不达预期,但细分板块中的龙头企业受板块拖累,看好低估值下的板块配置价值。  
        政策推进有望加速,关注内生增长动力强的环保企业  
        大部制改革后,自然资源部、生态环境保护通过整合各类自然资源权属及污染控制工作,构成责任人认定闭环。改变了一直以来环保工作"九龙治水"的局面,有利于加强相关工作推进的力度。对已有的环保成果"回头看"进行巩固,非电超低排放改造、水坏境综合整治、城市黑臭水体、农村环境治理等领域环保需求仍在。年前环保板块的下跌为后续环保选股思路提供了一定指导,年前环保股密集发布快报,部分个股业绩不达预期的原因涉及工程回款进度不达预期,无形资产、商誉计提减值,财务费用及管理费用大幅增加等,看重个股内生增长能力,关注确定性成长股。  
        投资建议  
        未来十二个月内,维持环保行业"增持"评级  
        2018春季环保行业投资策略立足业绩增长的确定性,建议关注以下几条主线:(1)大气治理个股中的龙头企业;(2)环境监测在征收环保税、推行第三方治理下重要性突显,且看好其导入智慧环保、综合管理平台的应用;(3)垃圾焚烧前景广阔,盈利模式确定,建议关注细分领域内运营经验丰富、内生增长动力强的龙头企业;(4)随着对国有企业的投融资管控趋严,优质的PPP企业将获得更多竞争力,看好在手订单充足,具有丰富PPP项目运营经验的龙头企业。
        风险提示    
        政策风险、市场竞争加剧风险、公司子公司商誉减值风险、订单落地        

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