本周涨跌幅靠前产品
        本周涨幅前十的产品分别是甲醇（12.09%）、固体烧碱（6.68%）、液体烧碱（6.56%）、正丁醇（3.72%）、BDO（3.39%）、二甲醚（3.07%）、R134a（2.94%）、国内天然气（2.75%）、四氯乙烯（2.22%）、辛醇（1.76%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        跌幅前十的产品分别是R32（-11.76%）、二氯甲烷（-9.34%）、双氧水（-7.75%）、天然气现货（-7.49%）、丙酮（-7.09%）、聚合MDI（-6.67%）、环氧丙烷（-6.59%）、软泡聚醚（-6.29%）、TDI（-5.84%）、甲醛（-5.43%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周重点推荐投资组合的涨跌幅
        上周我们推荐的投资组合于本周涨幅为1.51%，相较沪深300  涨跌幅（0.06%）高1.45  个百分点，相较申万基础化工指数涨跌幅（1.23%）高0.28  个百分点。
        下周重点推荐投资组合
        巨化股份、滨化股份、华鲁恒升、新纶科技、扬农化工、飞凯材料
        本周化工部分子行业观点如下
        春节过后由于两会及北方雾霾的影响，部分化工行业下游的开工进度不及预期，相应对化工产品的需求有所减弱，因此部分产品价格上涨程度不及预期，但我们认为2018  年全国范围内将继续推进中小产能、存在安全生产隐患以及环保问题严重的化工企业的治理工作，例如山东地区今年将清理整治20%左右的化工企业。我们认为多数化工产品价格在去年大幅上涨的基础上仍然存在上涨空间，相应今年的中枢价格将较2017  年有所提高，我们重点看好今年烧碱、PTA、醋酸、氟化工、环氧丙烷和部分农药品种继续保持较高的行业景气度，同时在锂电池材料、半导体化学品、显示材料等新材料方向，我们看好国内需求的增长以及进口产品替代的迫切性。
        烧碱：本周山东大型氧化铝企业再次上调液碱采购价100  元/吨至980  元/吨，国内烧碱价格继续强势上涨，目前山东地区32%液碱价格已经上涨至980-1100  元/吨，片碱主流价格已上涨至5100-5150  元/吨，春节后烧碱价格涨幅接近30%，山东地区液氯下游需求仍然较差，补贴价格在-700  至-900/吨，氯碱不平衡问题导致山东地区氯碱企业开工率受限，西北氯碱装置开工负荷持续较低，同时国内烧碱厂家面临两会和安全大检查压力，西北和河北地区20-30%装置开工收到影响，同时下游氧化铝将逐渐复产，开工率提升至85%，粘胶短纤行业开工率提升至接近80%，今年国内氧化铝预计新增产能500  万吨以上，粘胶短纤新增产能约100  万吨，有效带动烧碱需求，我们预计近期烧碱价格有望继续上涨，继续重点推荐具备65  万吨产能的【滨化股份】。
        甲醇-醋酸：本周国内甲醇价格起底回升，山东地区甲醇价格上涨260-350  元/吨至2650-2700  元/吨，经过前期下跌，企业和港口库存压力得到缓解，3、4  月份国内甲醇厂家检修停产较为集中，预计近期甲醇价格有望继续小幅上涨。本周醋酸价格保持稳定，目前华东地区醋酸价格主流价格在4700-4800  元/吨，山东地区主流价格在4500-4600  元/吨，江苏索普开工不稳，国内开工率下降至84%，目前与甲醇价差在约3000  元/吨左右，去年以来国外包括伊士曼、塞拉尼斯和利安得在内的多套海外醋酸装置停产，造成海外醋酸供应紧张，2017  年国内醋酸出口46  万吨，同比增长129%，今年1  月份醋酸出口4.9  万吨，同比增长429%。2017  年底国内多套PTA  装置的复产和投产，以及PTA  行业整体开工率的提升，都拉动了国内醋酸的需求，而国内新一轮醋酸的产能投放要到2020  年，我们看好醋酸行业开启长景气周期，重点推荐具备130万吨产能的【华谊集团】和60  万吨产能的【华鲁恒升】。
        氟化工：本周制冷剂R134a  价格继续上涨1000  元/吨至35000  元/吨，较年初上涨达到32%，R22  价格上涨300  元/吨至18500  元/吨，较年初上涨19%，受前期价格上涨过快和山东新龙装置产能释放影响，R32  价格下跌4000  元/吨至30000  元/吨，  R125  价格稳定在56000  元/吨，上游原材料萤石粉和无水氢氟酸价格分别上涨至2720  元/吨和14025  元/吨，较年初上涨分别9%和12%，成本端支撑力度较大，由于即将进入空调生产旺季，同时我们认为由于制冷剂生产过程中副产盐酸胀库问题依然存在，我们坚定看好制冷剂价格进入上行通道。此外，聚四氟乙烯(PTFE)厂家报价已经达到8000  元/吨，较去年同期大幅上涨60%，与原材料R22  的价差同比大幅增长84%，近期国外厂家阿科玛与大金均上调含氟聚合物产品报价，我们认为氟化工行业经过前几年的中小落后产能退出，以及海外二三代制冷剂产业的逐渐退出，整个行业正发生着深远变化，随着近两年空调行业产销量的屡创新高，以及国内外对于制冷剂产品换代升级的政策支持，整个氟化工行业复苏趋势非常显著，我们重点推荐【巨化股份】，公司具备二代制冷剂产能11  万吨，三代制冷剂产能14  万吨,PTFE  产能1  万吨，目前R32  与原材料(氢氟酸和二氯甲烷)价差较去年同期上涨约200%，R125  与原材料（氢氟酸和四氯乙烯）价差较去年同期上涨达到180%，R22  与R134a  价格已经创下近六年新高，我们认为公司业绩将充分受益于制冷剂价格的上涨与价差的扩大，同时继续关注港股氟化工标的【东岳集团】。
        有机硅：本周国内有机硅DMC  主流价格上涨500  元/吨至30000  元/吨，三友化工及山东东岳结束检修后，目前国内单体装置开工负荷较高，原材料金属硅港口价格稳定在15600-16000  元/吨，一氯甲烷价格下滑至5000-5200  元/吨，甲醇价格本周筑底反弹，下游硅油、硅橡胶等产品价格均呈现上行趋势，价格传导较为通畅，3、4  月份国内部分厂家仍有检修预期，同时2018  年行业无新增产能投放，有机硅行业景气有望继续保持高景气度，建议关注【新安股份】、【合盛硅业】和港股标的【东岳集团】。
        尿素：受两会和北方地区雾霾限产影响，本周国内尿素价格小幅上涨30-50  元吨，目前山东地区小颗粒主流价格小幅回升至1940-1970  元/吨，国内开工率下降至58-59%，较上周下降1-2  个pct，国内煤头开工率由上周的68%下降至59%，气头开工率则继续回升至58%左右，全国日产量下降1  万吨至13.4  万吨左右，2017  年国内尿素实际产量减少1000  万吨，出口量减少400  万吨，对应国内表观消费量减少600  万吨左右，目前国内平均尿素单吨毛利接近400  元，我们预计在近期尿素价格在环保限产和春耕备肥的背景下有望继续小幅上涨，继续重点推荐【华鲁恒升】，关注【阳煤化工】。
        丁辛醇：本周国内正丁醇价格上涨约4%至7680  元/吨，辛醇价格上涨约2%至8650元/吨，华昌化工正丁醇装置上周六停车，本周逐渐复产，目前国内开工率回升至约80%，同时下游产品丙烯酸丁酯近期上涨幅度较大，由于丙烯价格下跌450  元/吨至7600  元/吨，目前正丁醇单吨毛利在800  元以上。本周辛醇开工率保持在约90%高位，单吨毛利超过1000  元。上半年亚洲范围内正丁醇检修相对集中，其中4-5  月份更是国内装置集中检修期，目前华东主港正丁醇库存较去年同期大幅下降50%-60%,国内丁辛醇价格有望继续保持高价位，继续推荐相关标的【华鲁恒升】和【鲁西化工】。
        PTA：受国家油价下跌和下游织造复产不及预期的影响，本周国内PTA  价格持续下滑，华东市场价格下降至5670  元/吨，环比下跌约4%，本周国内整体开工率下降至84%，PTA-PX  价差下降至990  元/吨左右，行业平均税前盈利在300  元/吨左右。逸盛宁波3  号200  万吨/年装置3  月14  日检修15  天，4  号220  万吨/年装置于3  月14  日因故短停，桐昆嘉兴石化150  万吨/年的PTA  装置正常运行，  220  万吨/年两条新线中一条装置已于2  月16  日重启，另外的一条装置预计本月中下旬恢复运行。国内PTA  行业2018和2019  行业几乎无新增产能，但下游聚酯工厂预计新增产能600-700  万吨，行业供需格局持续改善，随着下游聚酯陆续复工，同时3  月亚洲  ACP  报价继续环比上涨5  美元/吨至975  美元/吨，PX-PTA-聚酯产业链有望继续维持高景气度，继续推荐【恒逸石化】、【荣盛石化】和【桐昆股份】。
        农药：目前草铵膦原药出口报价19.5  万元/吨，较节前持平，现货较为紧张，基于百草枯的替代需求、草铵膦与草甘膦的复配需求和抗草铵膦种子的推广，我们看好全球草铵膦的需求增长，继续重点推荐【利尔化学】，公司2017  年将草铵膦产能提升至700吨/月，今年广安基地10000  吨/年将陆续投放，业绩将充分受益。受我国反倾销印度醚醛产品影响，产品报价上涨至接近7  万元/吨，后期存上涨预期，贲亭酸甲酯报价在8万元/吨以上，功夫酸、联苯醇、DV  菊酰氯市场货源紧缺，价格高位，功夫酸上调至25  万元/吨，供应紧张，受中间体供应紧张影响，高效氯氟氰菊酯原药价格在25  万元/吨，氯氰菊酯原药报价12  万元/吨，联苯菊酯原药价格在32  万元/吨，现货均较为紧张，我们重点推荐国内主要菊酯企业【扬农化工】，公司如东麦草畏项目今年有望实现满产，将贡献业绩增量。
        风险提示
        大宗商品价格大幅下跌。