近来随着港交所新政陆续推出，内地有不少企业把赴港IPO  纳入到资本规划当中，目前内地企业港股IPO  可以通过H  股或红筹股两种方式进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自1972年香港市场第一家红筹股公司上市以来至今，香港市场共有红筹股企业158  家，平均每年增长4  家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）H  股公司出现较红筹股稍晚，但数量增长较快，1993  年至今香港市场共有H  股企业254  家。本文先后对H  股和红筹股企业上市准备阶段以及上市后市场变化情况进行了对比分析，对拟赴港IPO  企业上市模式的选择具有一定参考意义。
        【上市准备阶段】
        ●H  股模式只需要境内公司将主体资格改制为股份有限公司，不需要搭建海外红筹构架，在公司重组方式上较为简便。而相应的，H  股公司在上市、融资等各方面需要受到中国证监会和香港联交所、香港证监会双方的审核监管。
        ●红筹股模式，虽然在港上市后融资、发债等资本市场操作不需要中国的各项审批，但设立阶段需要将企业的权益重组注入海外拟上市公司，此阶段涉及的成本较高，程序较为繁琐。
        【上市后表现】
        ●流动性方面，受不流通内资股影响，H  股企业可流通外资股相比于总股本来说比例较低，但在港股市场中其流通盘相比红筹股差距不大，流动性并不因此受显著影响。主板H  股企业中日均换手率超过1%的有14  家，占比6%，日均换手率低于0.2%的有56  家，占比43.7%。对比主板红筹股企业流动性数据，中芯国际（0981.HK）2017  年至今区间换手率最高，为0.9%。日均换手率低于0.2%的有79  家，占比同样较高，为51.97%.
        ●融资方面，红筹股企业在自由度上更有优势。根据中国证监会规定，H股企业融资前须向中国证监会提交申请,  审批批准反后才准增发，而红筹股公司融资无此要求。2017  年至今，18  家H  股企业共计融资663  亿港元，26  家红筹股企业共计融计1357.97  亿港元，是H  股企业的2  倍。
        【未来资本规划】
        ●H  股，企业本身受证监会监管，主体资格为股份有限公司符合A  股市场要求，时机成熟后可以考虑在港股和A  股同时上市。另外，根据2017  年12  月29  日，中国证监全流通“试点”发言稿，H  股全流通未来可期。
        ●红筹股，企业在设立阶段主体结构已变为VIE  模式，若计划重回内地A股市场，则需要先将企业的权益资本转移回内地，再重新搭建股份有限公司结构申请上市。