报告要点
市场回顾:2018 年2 月,汽车(中信)行业下跌3.10%,与2017 年同期相比下跌5.89 个百分比,在中信29 个行业中排名第8 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7 个细分板块均下跌,其中摩托车及其他以6.56%的跌幅领跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,汽车行业有37 只个股实现正收益,其中南京聚隆以100.96%的涨幅领涨,日盈电子以48.04%的跌幅领跌。
乘用车:2018 年2 月生产乘用车142.50 万辆,同比减少22.0%,今年累计375.10 万辆,同比减少3.5%,销售乘用车146.21 万辆,同比降低2.45,今年累计73.48 万辆,同比增加3.2%。由于2018 年2 月的生产和渠道库存均处于较低状态,3 月份补库存特征将较为明显,因此我们认为3 月份汽车产销数据有望大幅回调。
商用车:商用车2 月份产销分别为26.64 万辆和24.21 万辆,同比分别下降13.11%和19.24%。分行业看,主流市场均实现不同程度下调。
新能源汽车:2018 年2 月,新能源汽车产销分别为39230 万辆和34420万辆,受春节因素影响环比有所下调,同比依然维持高增长。
产销情况:企业汽车产销情况同样受到春节因素影响,当月同比普遍下跌,累计产销同比情况与月度数据相比大多有所好转。
重要政策回顾
投资建议:在国内汽车行业趋于成熟化的背景下,市场发展趋于稳定化,落后产能逐步出清,细分行业的优势企业规模经济和生产效率整体明显提高,企业盈利持续转好。汽车板块投资应以优质个股为主:一方面,围绕业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股,建议关注上汽集团;另一方面,聚焦技术壁垒较高、有望实现国外替代的优质成长股,建议关注先导智能、华域汽车、星宇股份。
风险提示:政策大幅调整;汽车销量不及预期;股市震荡风险。