投资要点
        今日三大期指再次回落，吞没昨日阳线，IF、IH、IC  涨幅分别为-1.10%、-0.99%、-0.21%，说明整体市场情绪依旧偏空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IF、IH、IC  总持仓量分别变化-2340  张、-1807  张、-2915  张，因为今日期指交割，总持仓量周期性回落；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数普遍下跌，领涨的行业指数只有综合、房地产，涨幅分别为0.95%、0.34%，领跌的行业主要是电子、采掘、家用电器、有色金属、食品饮料，跌幅仅为1.74%、1.60%、1.42%、1.40%、1.31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        维持中期中小创指数还有回调的判断。我们判断短期A  股将有回调已经持续了5  日，目前来看依旧符合前期判断，但目前为止还没有出现比较明确的反弹信号，总结当前影响股市的因素主要为：1、市场流动性开始偏紧。今年“两会”即将完毕，宽松的市场流动性能否维持依旧存在未知数，主要体现在近期央行持续操作逆回购，并且今日再次进行3270  亿元的一年期MLF  操作，对比有1895  亿元的MLF  到期，这样央行在释放流动性从另外一个层面上来看，春节和“两会”释放的定向降准即将到期，不然央行不会释放短期流动性对冲，再加上金融管制政策即将出来，短期资金偏紧的预判占上风；2、中小创龙头公司业绩趋好，预计A  股回调空间有限。中小创的2017  年度报告已经披露完毕，整体上这两个板块的净利润增速继续下跌，趋势上基本上符合业绩预告的情况，但是结构上行业龙头股与小盘股的业绩分化比较大，行业龙头或者中小板指、创业板指的成分股的业绩增速有所上升，这样会导致资金集中转移至中小创的行业龙头股，说明短期中小创指数回落的空间不会太大；3、三大期指跨期价差继续大幅走弱，避险情绪依旧浓厚。从图2.2.1  至图2.2.3  所示，虽然今日当月合约交割，但IF、IC中当季-次月的价差均继续走弱，并且从最近一年的价差曲线来看，具有明显的套利机会，这样会激发投资者买入远月(1806)合约卖出近月(1804)，配合6  月份A股纳入MSIC  时间点上，这个策略的赢面非常大；4、从时间角度看，目前A  股还没到拉升时间点。主力资金备战“A  股纳入MSCI”投资机会，现在距离MSCI开始买入A  股还有两个多月的时间，短期美国可能引起的贸易战越演越烈，并且导致美股下跌，从而在市场避险情绪上影响至A  股，从时间角度看，前期的底仓铺垫肯定已经完成，但是没有谁愿意第一个大幅度主动买入，因为害怕短期可能会出现的极端风险，所以等待依旧是当前主力的主要策略。