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研究报告:中投证券-金理财(周刊)总第551期2018第10期-180316

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-19 08:37:30
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏崇卫,刘志刚,卢佳
研报出处: 中投证券 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 1,714 KB 分享者: jnh****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要闻回顾
        前两月经济数据超预期:近日发布的前两月经济数据为市场带来一封"春信",工业增加值、固定资产投资、房地产投资等数据普遍大超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从数据上看,经济形势好于预期主要体现在两个方面:一是工业增加值同比增长7.2%,高于市场6.2%的平均预期,也高于去年12月份6.2%的增速和去年同期6.3%的增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二是固定资产投资同比增长7.9%,高于市场7.0%的平均预期。相比而言,消费增速同比增长9.7%,虽然高于去年同期的9.5%,但略低于市场预期的9.9%。房地产去库存超预期,支撑房地产投资企稳;PPI(工业品出厂价格指数)持续上行并维持高位震荡,带动盈利改善,继而增加制造业企业投资的意愿和能力;服务业持续增长,新动能和消费相关行业位于较高景气区间。我国经济发展稳中向好,居民收入保持比较快的增长,就业较好。在这样的大环境下,消费规模有望持续扩大,特别是消费结构升级加快,消费对经济增长的贡献将不断增强,有利于经济内生性增长。
        欧美相继对中国铝箔产品发起"双反战":美国国际贸易委员会3月15日作出终裁,美国将对从中国进口的铝箔产品征收反倾销和反补贴("双反")关税。根据美国商务部的终裁结果,中国出口到美国的铝箔产品倾销幅度为48.64%至106.09%,补贴幅度为17.17%至80.97%。3月13日,欧盟委员会发布公告称,对原产自中国的的成卷铝箔(Aluminium  Foil  in  Rolls)启动反倾销日落复审立案调查,并考虑对中国出口的铝箔产品再征收五年关税。随着中国铝行业规模和产业精度的提升,未来国际间贸易关税问题不可避免。此番美国征收进口税是前期贸易调查的延续性结果,在市场意料之内。随着中国铝行业规模和产业精度的提升,未来国际间贸易关税问题不可避免。
        A股入摩在即,QFII、北上资金抱团消费白马:今年6月1日,A股将被正式纳入MSCI新兴市场指数。业内人士表示,在A股完全纳入后,约占MSCI新兴市场指数18%的权重,或将吸引约1.8万亿人民币的海外资金。目前,港股通机制和QFII是最直接的外资进入A股的渠道,Wind通过梳理这两部分资金的布局情况发现,今年以来,家用电器、食品饮料、医药生物等消费白马股最受境外资金青睐。从沪港深数据来看,截止到3月14日,今年北上资金累计净流入A股458.4亿元,日均流入约9.8亿元,高于2017年8.5亿元的日均流入规模和2016年的2.6亿元的日均流入规模。今年春后的15个交易日累计净流入173亿元,日均流入11.5亿元,北上资金呈现加速流入A股的迹象。其中,家用电器和电子等消费股依然受到了QFII大本营的高度青睐。
        阿里巴巴最快可能今年夏天在中国二次上市:据华尔街日报,阿里巴巴在研究A股上市方案,如果中国修改证券监管规定,支持外国公司上市,那么阿里巴巴最快将于今年夏季在中国国内二次上市。首批8家企业已经确定,除了百度、阿里、腾讯、京东之外,还有携程、微博、网易以及在中国香港上市的舜宇光学,均是中国领先的高科技公司,不过,这8家不一定会今年都发。现在监管的方向已经比较明确,两个交易所同步走都会推CDR。目前来看,CDR相对来说,更简单也更有确定性。证监会副主席阎庆民近日进一步确认,CDR将很快推出,将选择一批新经济或者说独角兽的企业在A股上市,阿里上市A股更加确定。
        证监会开出56.7亿最高罚单:证监会3月14日上午组织召开稽查执法专场新闻通气会,通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件,包括一起信息披露违法违规案,两起操纵市场案。其中,厦门北八道集团涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等,操纵期间累计获利9.45亿元。该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序,证监会将对北八道集团作出没一罚五的顶格处罚,罚没款总计56.7亿元。
        同业存单发行额激增22倍,大行从给钱的变成要钱的:数据显示,上上周、上周同业存单单周发行规模分别达到6277.4亿元、8254亿元,分居历史第五位和历史第一位。如果将观察区间拉长可以发现,年初至今,国有大行对同业存单一级市场的热情明显上升,累计发行规模已经相当于去年同期的22倍,大银行在同业存单市场逐渐由资金融出方转为融入方。截至3月13日,已有435家银行披露2018年同业存单发行计划。可以确认的是,同业存单此前备案额度剧增的势头已经扭转:435家银行的备案总额仅同比微增705亿元;如果将去年未备案的银行去除,剩余396家银行的备案额度较2017年仅增加不到120亿元。2018年以来大行都在"抓抢"同业存单市场,这可能与其负债端压力逐步增大有一定关系,也开始寻求同业存单的发行来支撑负债。
        个税起征点调整预期,最快下半年落地:自2011年个税起征点提高到3500元后,时隔七年,个税改革终于迎来实质性大动作。专家表示,根据税收法定原则,调整个税起征点需要进入立法程序,并根据征求意见适当调整,预计最快下半年落地。今年的政府工作报告提出,要提高个人所得税起征点,增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除,合理减负,鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕。3月7日,财政部副部长史耀斌表示,我国个税现在是分类征收的模式,这次改革会转化为"综合与分类相结合"的税制,并会加快启动个税改革方案,并加快个税修法。3月13日,国家税务总局局长王军表示,下一步,将积极配合做好个税法、税收征管法的修订工作。相较于前两次普提个税起征点而言,本次通过增加专项费用扣除的方式提高起征点,更能体现个税的公平原则,稳步推进个税的"综合与分类相结合"改革。
        
        

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