核心观点  
        截至目前，35家上市券商的2月业绩已披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        1、根据统计数据，2月35家上市券商业绩环比下滑明显，共计实现营收78.28亿元，环比下降56.7%；实现净利润18.17亿元，环比下降74.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2、从市场交易情况看，受春节"错月"影响，2月份股基成交额环比下滑43.3%至6.88万亿，日均成交额环比下滑16.8%至4,584亿元。  两融余额已收缩至1万亿元以下，IPO、定向增发和债券承销规模分别环比变动+4.8%/+99.6%/-52.4%。  
        3、行业分化显著，大型券商表现明显更为优异，结合券商2018年1-2月份业绩来看，中信证券净利润同比增长29.27%，对比山西证券-84.39%的业绩，我们认为大型券商的竞争优势正在、而且也将继续一步步凸显。  
        4、从各地两会对企业从资本市场直接融资的支持、监管层鼓励券商抓紧申报"独角兽"IPO项目，我们有理由相信券商的业绩将受益于证券市场扩容，尤其是拥有定价话语权和较强销售渠道的龙头券商。所以我们继续推荐中信证券、华泰证券。  
        风险提示：业绩不达预期，严监管政策加强超预期。