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研究报告:上海证券-2018年3月基金投资策略:控制仓位,注重估值与业绩双重安全边际-180228

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-06 16:37:07
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亦千,王博生,闻嘉琦
研报出处: 上海证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 292 KB 分享者: xy****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        指数弱势,中小创阶段性占优
        展望未来,我们对于中长期行情较为乐观,但短期维持“指数弱势,中小创阶段性占优”的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要逻辑在于以下几个方面,1、美股已经走牛9  年,目前处于估值较高的阶段;美国经济数据靓丽带来市场对美联储加息年内加息4  次的预期不断提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在国内外资本市场相关性大幅提高的背景下,我们需要做好防御美股或有的深度调整对A  股造成较大冲击的准备。2、随着年报逐渐披露,市场阶段性回归盈利为主导的状态,前期涨幅较大的白马蓝筹面临业绩过关考验,一旦业绩不达预期将面临较大的资金流出压力,或将引发市场对于同行业、同产业链、相似概念的再审视,警惕交易通道拥挤下的流动性风险。3、中小创中部分标的经过长时间或是大幅度的调整后风险得到较大程度的释放,已经具备了较高性价比。
        控制仓位,适度参与具备估值与业绩双重安全边际的中小创
        权益基金:建议关注侧重持有基本面扎实的行业龙头、中大盘价值型的基金,还可以关注市场敏感度较强、善于把握行业轮动的基金。对于弹性要求较高的投资者可关注持有OLED、国产芯片、5G、等标的的基金,在估值与业绩匹配的基础上拥抱科技红利。
        固定收益基金:建议投资者遵循基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力。具体到债券基金来看,可关注配置型基金经理管理的产品,这部分产品淡化短期择时,业绩较为稳健,在趋势来临时也能够把握投资机会。另一方面,那些股票仓位长期控制在20%以下的偏债混合型基金也可关注。对于风险偏好较高的投资者来说,转债是追求弹性的一种较好方式。
        QDII  基金:我们继续看好新兴市场权益资产的未来表现。根据资金流向相关数据显示,新兴市场股市依旧受到全球投资者的青睐,在2017  年资金大幅流入之后,2018  年这个趋势并没有改变。一方面,宏观驱动因素的作用明显,基本面向好是投资新兴市场最大的理由,例如巴西、俄罗斯、马来西亚等新兴经济体呈明显经济复苏态势。另一方面,在美股高估、潜在波动率增大的背景下,资金未停止寻找能来带更多高ROE  的资产,许多新兴市场则具备这个优势。建议投资者可适当关注专注多元化配置新兴市场的香港北上基金和公募基金。全球经济复苏对于商品的需求也在提升,投资者可以关注以石油为代表的商品基金。在权益市场持续上涨的过程中风险也在不断累积,黄金QDII  依然存在阶段性投资机会。
        

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