扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

国泰君安研究报告:华安证券-国泰君安-601211-老牌券商,业务转型-180212

股票名称: 国泰君安 股票代码: 601211分享时间:2018-02-13 11:38:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪双秀
研报出处: 华安证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,130 KB 分享者: xf****s 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  主要观点:
  综合实力强劲
  公司属于国内券商第一梯队,跨越了中国资本市场发展的全部历程和多个周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司资本实力及盈利能力在国内证券行业持续领先,业务体系全面均衡,主营业务稳居行业前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司资本实力雄厚,净资本居上市券商首位。
  机构金融:股债双轮驱动
  公司前身国泰证券和君安证券1992年开始从事该业务以来,树立了良好的市场声誉和影响力。公司投行业务股债双牛,股、债承销额均位居行业前列。从项目储备来看,公司项目储备较为丰富,有望在近期转化成收入,进一步强化公司投行业务的强势地位。
  个人金融:综合服务能力强
  公司服务能力和市场份额始终位于行业前列。股基成交额市场排名基本维持行业前五,市占率上半年提升至5.5%。公司佣金率高于行业平均,主要得益于营销网络发达、研究实力雄厚及机构业务优势明显。两融市场占有率排名行业上市券商第三位,与公司总体实力相当。依靠对公司庞大的经纪业务存量客户的挖掘能力,有望维持较高的两融业务渗透率。
  投资管理:进一步提升主动管理能力
  公司以进一步提升主动管理能力为工作核心,完善全产品线、全生命周期和全价值链业务体系。公司主动管理占比较高,2014-2016年主动管理占比分别为35%、35%和36%,有望降低资管新规的负面影响。
  投资建议
  公司属于券商第一梯队,连续十年获得AA评级,有助于公司创新业务的开展;A+H股上市后,公司净资本位居上市券商首位,有望增厚公司利润。估值方面,公司PB在1.6倍上下,估值处于底部水平。给予公司“增持”评级。
  风险提示
  市场牌照放开的风险;
  业绩不达预期风险;
  市场流动性风险。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com