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文娱影视行业研究报告:东方证券-文娱影视行业月度数据跟踪:“大盘稳增长,单片高弹性”态势预计将持续,重点关注春节档投资机会-180210

行业名称: 文娱影视行业 股票代码: 分享时间:2018-02-12 08:39:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓文慧
研报出处: 东方证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,039 KB 分享者: Jac****000 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2018  年1  月,传媒(中信)板块下跌了1.30%,跑输主要市场指数,上证综指、深圳成指分别上涨5.25%和1.08%,创业板指下跌1.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传媒各子行业表现欠佳,其中除电影动画指数上涨(0.75%)外,平面媒体指数、广播电视指数、互联网指数分别下跌2.45%、1.30%、2.70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点
        电影板块:2018  年1  月电影市场实现分账票房46.09  亿元,同比下降0.38%。票房略有下滑的主要原因在于2017  年春节档期分布于1  月。若排除春节档影响,2018  年1  月1  日-1  月27  日电影市场共实现分账票房42.33  亿元,同比增长83%,行业景气有所回暖。1  月共新上映进口片10  部,进口片票房约16.78  亿元,同比增长62.04%,市场份额36.4%。其中分账片5  部,共实现票房14.55  亿元,同比增长72.27%。买断片5  部,合计票房2.23  亿元。
        前十院线市占率有所提升。2018  年1  月,前十大院线公司合计实现分账票房31.85  亿元,同比增长1.43%;票房市场份额69.09%,同比提升1.19pct。其中,万达院线市占率仍排名第一,共实现票房5.99  亿元,市占率13.00%,同比略有下滑。从影投公司数据看,2018  年1  月前十大影投合计实现分账票房18.19  亿元,市占率39.47%,同比下滑4.00pct。
        剧集/综艺板块:2018  年1  月1  日至2  月4  日,各卫视电视剧收视率前三位为北京卫视、上海东方卫视《风筝》、上海东方卫视《恋爱先生》,收视率分别为1.615%、1.530%和1.513%;网络自制剧多以平台独播为主,网络播放量前三名为《九州?海上牧云记》《大军师司马懿之虎啸龙吟》《柒个我》,1  月播放量分别达到25.2、19.9、15.8  亿次。综艺节目的在线播放亦以平台独播为主,其中腾讯视频自制综艺表现更为亮眼。
        图书板块:新经典优质版权图书持续霸占虚构类图书畅销榜。新经典旗下《解忧杂货店》《白夜行》《嫌疑人X  的献身》《活着》4  部图书进入2017  年12  月畅销榜前十,《窗边的小豆豆》排名少儿榜第2。同时,  2017  年《芳华》、《解忧杂货店》陆续改编为电影并上映,推动原著图书销量提升,相关图书进入畅销榜,影书联动效应显著。
        投资建议与投资标的
        近期电影市场在众多优质影片带动下增速回暖,我们认为春节档票房有强支撑,预计大概率将超过25%,出品或参投春节档国产大片的影视行业龙头公司有望受益,重点关注包括万达电影(002739,买入)(万达影视出品《唐人街探案2》)、中国电影(600977,买入)(参投《唐人街探案2》、《迷巢》、《无问西东》)、光线传媒(300251,增持)(猫眼出品《捉妖记2》、彩条屋影业参投《熊出没?变形记》)。
        同时,仍然推荐从”时间分配“和”消费支出“两个维度精选细分板块龙头公司,即选择用户愿意分配时间以及货币化程度趋于改善的板块,看好互联网视频、阅读、电影板块互联网售票平台等板块内龙头公司投资价值,建议关注新经典(603096,买入)、快乐购(300413,未评级)、慈文传媒(002343,买入)、华策影视(300133,未评级)、掌阅科技(603533,未评级)等。
        风险提示
        新媒体竞争风险,政策监管风险,宏观经济下行风险

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