事项：
        美股近期大幅下行带动全球市场全面调整，市场对海外股市急跌及其对A股的影响非常关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        美股跳水引发全球市场共振：截至当地时间2  月6  日，道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数最低位分别较其最高位跌幅达10.7%、9.7%与9.1%，并一度跌破60  日均线，目前已反弹至60  日均线附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得关注的还有VIX  指数，波动率指数于当地时间2月5  日狂飙115.60%至37.32，并于6  日一度突破50，之后回落至30  以下。美股经历9  年长牛后估值已接近2000  年互联网泡沫破裂前的水平，调整需求在长期积累后有所增强。随着市场通胀预期加强，未来流动性预期将加速收紧，股市迎来快速下调。亚欧股指在此期间也大幅下行，显示出全球股票市场在美股大幅调整的带动下有所共振。
        A  股内在结构风险加速释放：作为影响风险资产价格的核心要素，国内无风险利率已高位滞涨，且5  年期以下的国债收益率已有下行趋势，10  年期国债收益率也接近4.0%，边际上升动能有所减弱，这与美债收益率近期一致上行且边际抬升的走势差异较明显。A  股所面临的主要风险在于内部结构分化过于严重，蓝筹板块经历一年多上涨估值已经不便宜，而非蓝筹板块受制于监管政策趋严尚在调整之中，内部结构分化严重导致A  股抗风险能力下降，市场内部轮动效应减弱，市场活力不足妨碍了市场的内生抵抗力。
        分化的机遇将逐渐显现。从分行业的估值水平看，已有不少行业的估值水平进入历史低位，部分中小市值标的经过风险的持续释放后已进入比较好的投资和配置区间，但市场仍需时间才能形成共识，近期纺织服装、传媒影视和计算机等成长板块的机会在增加。2018  年改革和经济转型是中国宏观经济的关键词，在监管趋势性加强和防范灰犀牛风险的政策指引下，A  股1  月上涨过快，2  月则下跌过快，风险资产的表现稳定性显著地差于2017  年，显示出市场当前预期并不稳定，一方面权益资产未来仍将吸引资金增加配置，另一方面权益资产的性价比在下降，投资难度有所上升。我们认为短期低估值板块的安全性仍将受到市场偏爱，但2018  年成长板块的机会开始逐渐增加，市场如果不解决内部结构极度不均衡的问题，此次美股调整冲击的效果年内还会持续显现。
        风险提示:美欧股市大幅下行引发市场崩盘并触发金融系统的流动性危机，进而影响居民消费，波及我国出口，降低经济预期，使A  股继续下探；美欧股市大幅下行引发市场悲观情绪扩散，导致A  股继续大幅下行。