事项：
　　公司发布2017年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润约为342亿元，与上年同期相比增加约22亿元，同比增加约7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为327亿元，与上年同期相比增加约24亿，同比增长约7.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　评论：
　　历年业绩增长稳健，2017年公司预计增长约7%
　　公司预计2017年归母净利润约342亿元，同比增长约7%，预计归母扣非净利润为327亿元，同比增长约7.8%。公司历年净利润增速稳健，2015年以及2016年的归母净利润增速分别为6.51%与7.43%，2017年预告归母净利润增速也维持在约7%水平。从销量层面来看，2017年公司累计销量达到693万辆，同比增长为6.8%，基本同步公司预计的利润增速。
　　短期看2018年一季度销量增速仍然可观
　　2017年年末存在购置税退坡预期，2017年年底公司在年底冲量层面相对保守，未进行大力度促销。同时从零售端的数据来看，2017年12月单月上汽大众零售端销量同比增长20.9%，批发端销量同比增长3.06%。上汽通用零售端同比增长15.6%，批发端同比增长5.99%，上汽通用五菱零售端同比增长16.4%，批发端同比增长0.93%。整体而言零售端数据显著好于批发端。我们预计上汽集团各个子品牌2018年一季度经销商库存水平较低，存在补库存的动力。此外，公司2017年一季度的销量基数相对较低，叠加2018年春节相对2017年时间更加滞后，短期看我们预计2018年一季度公司销量增速处于可观水平。
　　长期而言强势产品周期可看到2019年
　　公司在2018年和2019年仍然处于较强的产品周期，2018年上汽自主将推出荣威RX8，此外2017年年底上的RX3和MZ6也将在2018年贡献销量，同时上汽自主还将推出3款纯电动新能源汽车。上汽大众层面将推出3款SUV以及部分新能源车型，上汽通用将推出三款车型，上汽通用五菱将推出宝骏560、宝骏310等新车型。2019年是上汽通用产品大年，将推出2款别克SUV、2款雪佛兰SUV以及凯迪拉克XT6等累计5款全新车型，自主将推出2款新车，上汽大众将推出1款新车和2款纯电动以及途昂掀背版本。我们持续看好公司龙头优势叠加强势产品周期，预计公司17/18/19年EPS分别为3.02/3.40/3.78元，目前股价对应PE分别为10.8/9.6/8.6倍，给予合理估值36.24元，维持“买入”评级。