策略观点：  
        上中下游走势良好，需求端韧性终现再通胀交易：上游行业中，煤炭和石油价格大涨引起股价攀升；截止到  2018  年  1  月  12  日，煤炭板块指数收盘价达到  3463.41。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中游行业中，钢铁维持高位震荡、水泥价格上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月螺纹钢库存期货环比下跌75.307%，期货结算价环比上涨  3.501%；下游一般物价再通胀周期驱动行业。我们认为上述市场数据表明，价格上扬带动投资者预期，再通胀交易是春季攻势的最主要逻辑。  
        流动性边际缓解且预期向好成周期崛起必要条件：回看过去的市场表现，我们认为流动性的边际缓解给予周期品良好窗口。回到当下，年初流动性有所改善，投资者趋于乐观。在央行宣布建立“临时准用”和二月定向降准的政策背景下，全国商业银行可利用期限  30  天、规模不超过  2%的法定准备金来缓解流动性缺口。我们认为，此举措将会有效的改善春节前流动性紧张的局面。2017  年全年陆股通合计对  A  股的净买入为  1997.38亿元，北上南下资金年后加速进入市场，预计  18Q1  两地投资者仍然认为配置  A  股和港股具有较高的前景和价值。
        周期行业“退一进一”，基金加仓方向改变：2017  年四季度煤炭需求端在供给侧的收缩下显示韧性，钢铁企业因螺纹钢与铁矿石价差扩大，四季度业绩预期高于三季度。在海外经济持续温和复苏，国内流动性仍好，经济周期上升阶段与政策周期平稳阶段，有色板块最为受益。基金年初结构调整倾向于多方配置，存量博弈下，消费者购买涨势强劲的一线消费蓝筹股的套利空间逐渐所小，四季度钢铁，煤炭价格虽有小幅调价，但供给侧改革政策力度不降，二三线周期蓝筹股配置有望增加。
        周期股交易机会最佳，再通胀交易充分：我们认为，18  年初可能是周期股交易机会的最佳窗口期。上、中、下游企业因需求端韧性，供给侧改革未变，价格上涨诱因明显，带动消费者预期乐观，基本面持续改善引致股价上涨逻辑未变，在年初四季度财报数据、经济数据空窗期期下，再通胀交易存在最佳机会，应顺势而为。存在强烈通胀预期的石油石化、有色金属、煤炭、工程机械等具有较高价值，银行、地产的最佳配置窗口期也将来临。