2017新能源汽车产销收官,全年实现 77.7 万辆的销售业绩,超年初 70 万辆的销售目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 新版补贴政策即将落地,补贴落地有望带动行业利空出尽。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
反弹的号角即将吹响,18 年上半年产业链投资情绪大概率维持高景气度,建议开始加大新能源汽车产业链各环节个股配置。
投资要点:
行情回顾:上周申气设备行业下跌1.7%,上证综指上涨1.25%,行业表现远弱于市场综合表现,主要原因在二行业板块缺少利好催化因素;仍估值层面来看,申气设备整体估值35 倍。子板块中,新能源汽车锂电池板块上涨0.1%,主要在二新版补贴政策即将落地,板块进入配置期;个股方面,爱康科技涨幅居前,主要受区块链概念带动。
行业热点:2017 新能源汽车销售77.7 万辆,超年初70 万辆预期。2017年全年新能源汽车累计销量77.7 万辆,同比增53.3%,超过年初市场70 万辆的总量预期。年底冲量效应显著,致使全年产销超预期。新能源乘用车实现贯穿全年的环比11 个月的持续增长,2017 年全年累计销量为57.8 万辆,同比增速超过70%,大超预期,主要受A00 型乘用车产销带动。2017 年全年新能源商用车的累计销量为19.8 万辆,同比增速超过15%,上半年表现欠佳,冲量主要发生在四季度。2018 年新能源车市场增长动力将发生转型,从限贩和补贴政策推动转向市场拉动的。2018 年新能源汽车产销有望达到95-100 万辆,全年实现30%以上的产销增速。
本周投资建议:经历2017 年第四季度的调整,产业链风险逐步释放,新能源汽车产业链各板块估值回归合理区间。新能源汽车2018 新版补贴政策即将落地,目前市场预期为最悲观情况,补贴落地将带动利空出尽。新版补贴政策落地前形成缓冲期,便于给产业链足够的时间进行产品升级以及消化库存。目前中上游企业库存基本消化完成,备货效应将导致产业链中上游在一季度率先启动排产,景气度开始回升。事季度开始,新能源汽车又将进入产销放量期,带动高景气市场热情。由于17 年上半年基数相对较低,18 年上半年产销大概率同比高增长。反弹的号角即将吹响,产业链各环节进入配置期。锂电产业链:杉杉股份、当升科技,新纶科技,天齐锂业,半友钴业,天赐材料,长园集团,诺德股份,国轩高科,亿纬锂能;乘用车高端零配件:宏发股份(高压直流继申器及汽车继申器);三花智控(切入特斯拉供应量,锂电热管理系统)。智能汽车战略的发布引起市场对于智能驾驶不智能汽车的关注,建议关注具有智能驾驶深度布局以及业绩稳健的公司,推荐半域汽车(毫米波雷达国内率先量产);均胜电子(智能汽车全产业布局);星宇股份(智能车灯切入感知层)。
风险提示:新能源汽车产销不及预期,申改进程不达预期