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电力行业研究报告:平安证券-电力行业周报:EPR全球首堆揭牌,煤电三年长协落地-180114

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2018-01-15 15:28:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱栋
研报出处: 平安证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 554 KB 分享者: don****978 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:本周电力板块下跌0.51%,同期沪深300  指数上涨2.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子行业中涨幅最大的是热电板块,上涨2.57%;跌幅最大的是光伏板块,下跌2.71%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周涨幅居前的公司是华通热力、东方市场、联美控股;跌幅居前的公司是华能水电、惠天热电、乐山电力。
        两国元首共同揭牌,EPR  全球首堆即将投产:1  月9  日下午,国家主席习近平与法国总统马克龙,在北京人民大会堂共同为广东台山核电站1  号机组成为欧洲三代核电EPR  全球首堆工程揭牌。台山核电1  号、2  号机组是全球第三、第四台开工建设的EPR  三代压水堆核电机组,相较于建设进度不断延期的另外两座EPR  机组,台山核电后来居上。此次中法两国元首共同为其揭牌,表明其正式成为EPR  三代核电技术的全球首堆。根据中广核电力(01816.HK)最新的公告,截止2017  年12  月29  日,台山1  号机组已完成热态功能试验,处于调试阶段;2  号机组处于设备安装阶段,预期商运年份分别为2018  年及2019  年。虽然台山1、2  号机组比原计划的投产日期略有延迟,但考虑到其作为EPR  技术的全球首堆,尚未有采用该技术的核电机组投入商业运营,需要对设计、设备等方面进行更多的试验验证,一年左右的延迟时间符合预期。
        煤电三年长协签订,山西煤企下调煤价:1  月11  日,国家能源集团与大唐、国投、浙能、粤电、江苏国信、上海申能六大电力企业在京举行电煤三年长协合同签订仪式。此次电煤三年长协合同期限从2019  年到2021年,以三年为周期滚动实行;继续执行“基准价+浮动价”的价格机制,基准价维持2017  年水平不变,仍为535  元/吨;数量方面则以各企业2018年签订的年度合同数量作为基数,按基数的60%作为后三年各年度的合同数量。另据北极星电力网报道,近日山西焦煤集团、阳煤集团、晋能集团、潞安集团、煤炭进出口集团集体下调煤价,整体幅度在15  元/吨-20  元/吨。此次2019-2021  年三年长协在之前的2018  年年度长协的基础上进一步将5500  大卡动力煤基准价锚定在每吨535  元人民币,一方面达到国家对于稳定煤价的要求,另一方面也锁定了电煤价格,确保长期收益。
        投资建议:核电作为节能减排趋势下煤电最有希望的替代者,有望在2018年内迎来突破,我们看好核电产业持续低迷期后的爆发,继续推荐A  股唯一纯核电运营标的中国核电。此次三年期电煤价格协议将5500  大卡动力煤基准价锚定在535  元/吨,考虑到天花板效应,2018  年的电煤价格将大概率下行,火电的经营成本将得到有效控制。我们建议关注业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力,以及同时受益电价上调、煤价企稳及来水回升的国投电力。
        风险提示:政策推进不及预期;煤炭价格大幅上升;降水量大幅减少。
        

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