事  件
        近日，河北省表示  2018  年将开展工业企业全面达标排放行动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对钢铁、焦化等重点行业实施超低排放改造，排放标准要求低于国标，同时推进  VOC  排放企业全面达标治理和重点行业去产能工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继河南省《2018  年大气污染防治攻坚战工作方案》要求钢铁、水泥、焦化、炭素、电解铝、玻璃、陶瓷  7  行业  2018  年  10  月底前完成超低排放改造以后，河北省再次强化全国超低排放政策预期。
        评  论
        河北省将制定大气  3  年作战计划，新一轮超低排放改造即将开启。河北省已率先完成超低排放改造，钢铁烧结、球团  SO2  浓度  2015  年起已低于国标  20  微克/立方米。2018  年将制定大气污染治理  3  年作战计划，力争石家庄、衡水、唐山退出全国空气质量后十名。预计在钢铁烧结、球团等行业排放标准修改单落地后，河北省将进入新一轮钢铁、焦化、玻璃、砖瓦等行业超低排放改造进程，大幅增加环保改造及设施安装需求。
        继续推进供给侧改革，支撑大气治理环保改造。2017  年，河北集中整治散乱污企业，关停取缔  6  万家。2018年河北继续推进重点行业去产能，压减钢铁产能  600  万吨、淘汰落后火电产能  50  万千瓦，分别压减煤炭、水泥、平板玻璃、焦炭产能  1062  万吨、110  万吨、500  万重量箱、500  万吨。供给侧改革继续改善行业盈利，为非电行业大气治理改造奠定利润基础。
        河  南计划  18  年  10  月完成超低排放改造，减少冬季停限产比例。河南《2018  年大气污染防治攻坚战工作方案》要求  2018  年  10  月底前，钢铁、水泥、焦化、炭素、电解铝、玻璃、陶瓷  7  行业完成超低排放改造，对于6  月底前实现超低排放的企业，将适当减少  2018-2019  年冬季停限产比例。其中，钢铁行业完成  24  家烧结工序超低排放改造，颗粒物、SO2、NOX  排放浓度  20/50/100  毫克/立方米；水泥行业完成  73  家水泥熟料企业超低排放改造，颗粒物、SO2、NOX  排放浓度  10/50/100  毫克/立方米；焦化行业完成  21  家超低排放改造，颗粒物、SO2、NOX排放浓度  20/35/100  毫克/立方米。
        投  资  建  议
        河北、河南作为全国重点大气治理领域，大气治理作战计划具有示范效应，反映国家大气治理工作并未放松，提标改造迫在眉睫。排污许可证核发作为环境管理核心制度持续推进，有证严管，无证按日计罚，制度层面大幅加强大气和水污染治理的约束刚性，工业企业超低排放主动性大幅增强。随着环保税正式实施、工业复产临近，非电领域大气治理改造需求预期持续升温，推荐清新环境、龙净环保、聚光科技。
        清新环境：1）大气治理龙头，SPC-3D  技术领先，预计  18  年业绩增速超  20%。2）中小锅炉超低排放改造提速，非电板块即将崛起，有望实现业绩估值双升。3）火电烟气治理  BOT  龙头，运营资产支撑业绩安全。
        龙净环保：1）超净排放龙头，受益大气督查趋严；2）在手订单超  180  亿，领先布局非电领域，业绩预计稳健增长超  10%；3）阳光集团  20  元/股溢价入主，增持  10  亿凸显信心。
        聚光科技：1）环境监测龙头，转型环境综合服务商，异地  PPP项目拓展顺利。2）环保垂改推动监测空间  300亿，全年高增长可期。3）定增批文获取，发展进入快车道。
        风  险  提  示
        非电行业供给侧改革推动企业  2016-2017  年盈利大幅改善，但应注意盈利改善、环保督察推动、非电行业大气治理改造等存在落地时间滞后的风险；环保督察与大气督查关停整改企业数量超过  10  万家，社会影响较大，应注意环保督察过于强硬导致失业和群体事件风险；部分集团企业内部已有环保治理机构，环保第三方治理模式存在推动进度滞后的风险