报告摘要：
        新能源汽车坚定看好，政策波动只是调结构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业进步加速，总量保持高速增长，导致单车补贴金额下调，是正常调整，不是态度变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业和财政支持从未动摇，政府作为有形的手，指引行业健康稳健发展，同时做好产业成熟后的全面退出。
        2018  年一季度新能源汽车有望“淡季不淡”。预计2018  年补贴细则本月发布，并设定1-4  月为继续执行旧补贴的缓冲期，将推动一季度“淡季不淡”，面对2017  年一季度低基数，新能源汽车一季报有望呈现高速增长。
        未来补贴和产业方向，指向“高端向上、低端向下”。随着产业走向成熟，高端紧缺、低端过剩成为目前主要矛盾。新能源乘用车，长续驶里程、大电池电量、高能量密度车型将成主流，由于政策引导、消费升级、车型调整，2018  年单车电量有望上行。新能源商用车，需求由一线城市扩散至二线省份，严苛的参数标准，将推动行业复苏及寡头扩张。
        预计2018年新能源汽车销量100万辆，商用车复苏和乘用车单车电量增加，电量需求将大超预期。2017  年，由于商用车下滑，及乘用车A00  级快速增长，实际电量需求增速低于车辆销量增速。而2018  年将发生较大转变，核心原因：电动客车进入二次普及浪潮，二线省份将接力，有望复苏；新能源乘用车将跟随补贴调整，转向大电量和高密度车型转变。
        估值压力有效释放，基本面支撑提前到来，新能源汽车配置价值凸显。自9月以来板块持续调整，静态PE  进入合理范围，特别市场对补贴坡退的错杀，部分子板块再次进入过去2  年以来的估值低位。作为优质成长板块，新能源汽车龙头再次进入配置区间，由于18Q1  有望淡季不淡，业绩增速再次加速，有望推动估值向上。
        投资建议：
        2018  年中国汽车市场平稳发展，重个股、挖结构。
        价值龙头，受益消费升级和份额集中，看好【上汽集团、吉利汽车H、广汽集团A+H】。受益中国自主崛起的零部件细分龙头【岱美股份、新泉股份、精锻科技、星宇股份】。
        成长白马，集中在汽车“电动+智能”的技术变革。新能源汽车经历调整，有望迎来一季度“淡季不淡”，估值切换叠加基本面支撑提前到来。看好电动客车寡头【宇通客车、金龙汽车】，以及受益全球新能源乘用车增长的热管理龙头【三花智控（家电覆盖）】，由于2018  年动力电池电量增速有望超预期，看好锂、钴等上游资源（有色覆盖）。
        继电动化之后，中国部委发布《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》，开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局，目标2020  年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI  等技术升级，自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、法拉电子（电子覆盖）、宏发股份（电新覆盖）、四维图新（计算机覆盖）、拓普集团、宁波高发】。
        风险提示：汽车行业景气度低于预期、新能源汽车补贴政策调整幅度较大、下游需求起步速度低于预期、供应链成本下降速度低于预期。