摘要:
一、重大讯息
1、美联储宣布加息25 个基点至1.25%-1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储决议声明2018 年GDP增速预期中值为2.5%,此前预期为2.1%;预计2018 年将加息3 次,2019 年加息2 次,与此前预期一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、央行周五进行800 亿7 天、700 亿28 天逆回购操作,无逆回购到期,净投放1500 亿。按逆回购口径计算,上周净投放800 亿。此外,12 月16 日到期的1870 亿MLF,央行已于14 日进行2880 亿MLF 操作提前超额对冲。
3、统计局:中国11 月规模以上工业增加值同比增6.1%,增速连降两月;社会消费品零售总额同比增10.2%,较上月提高0.2 个百分点;前11 个月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%,连续5 个月回落;前11 个月固定资产投资增7.2%,房地产开发投资增7.5%,双双续创年内新低。
二、市场回顾
1、上周现货市场整体继续维持震荡调整态势。其中上证综指(000001.SH)下跌0.73%,收于3266.1317 点。深证成指收于10998.1171 点,上涨0.58%。两市成交量较上周均有下滑,上证综指日均成交金额为1,584.9687 亿元,较上周下降15.26%;而深证成指日均成交量为2,117.9255 亿元,下降1.12%。
2、上周 50ETF(510050.SH)表现有所下降。周五收盘时,50ETF 收于2.816 元,较上周下跌1.71%。日均成交额为12.7701 亿元,较前一周减少18.71%。
3、上周IH 当月合约交割日的来临,各月合约同50 指数一起出现下跌。其中当月合约下跌幅度为1.32%,远月合约下跌幅度基本与当月合约持平。当月合约的成交额与持仓量均大幅下降,次月合约的成交持仓则大幅上升。
4、上周的PCR 上升至0.83,较上周增加了4.82%。上周认沽期权日均成交量为47.48 万,较前一周减少了16.39%,认购期权日均成交量为56.86 万,较上周下降20.24%。
5、IVX 指数则在本周微量上涨0.98%,收于15.1753 点,这说明本周的 ETF的交易活跃度与前一周基本保持一致。
三、投资建议
上周现货市场维持弱势整理的局面,虽有局部热点频现,但没有持续性热点爆发;上证50 表现不佳,不及中小盘;央行跟随美联储加息,上调逆回购、SLF 及MLF 操作利率5bp。我们注意到,上周按逆回购口径计算净投放800 亿,且央行提前超额对冲到期的MLF,货币流动似有放宽之势。本周12 月18-20 日召开2018 年中央经济工作会议,将定调2018 年经济政策,预计本次会议将是“十九大”报告的细化和深化,整体应该是积极乐观的。我们认为在这样的大环境下市场仍将持续震荡调整,大涨或大跌的概率较小,但止跌回升是大概率事件。我们建议:保守投资者可以卖出近月虚值认沽期权(如12 月2.75 或2.749 认沽合约),激进投资者则可逢低买入近月轻度虚值认购期权(如12 月2.85 或2.847认购合约)。
风险警示:期权投资风险不容忽视!若判断有误,需及时平仓止损。