主要观点：
        加息万事俱备，通胀仍是拖累
        美联储年内的第三次加息如预期中落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济持续稳健复苏，经济数据表现亮眼，再加上联储官员各方面的表态均使得加息条件更加成熟。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但通胀的表现仍然令人失望，就业市场的强劲，经济的回暖并未带来明显的通胀压力。通胀的表现始终难以达到联储2%的目标。整体来看，如年中的加息一样，通胀的疲软仍是拖累。并且此次会议中有两名官员投出了反对票，说明联储内部也存在一定分歧，低通胀应是主要原因。通胀的走势将成为左右加息进程的关键。
        预期上调，18  年或仍有三次加息
        从最新的经济预期来看，美联储对于经济长期发展仍较乐观，经济增长以及就业方面更具信心，低通胀也有望回升至1.7%，长期来看2%的目标仍可以达成。根据点阵图显示，大多数成员赞同利率应维持在2.0-2.25%的范围，也就意味着2018  年或还将加息三次。并且从耶伦的表态来看，继续循序渐进加息是合理的，但仍要关注经济发展情况。经济过热有可能加剧未来过快收紧政策风险。若未来经济面临负面冲击，有采用降息和其他工具的可能性，但目前负利率不在考虑。
        税改影响偏正面，债务问题仍需重视
        此次耶伦讲话中特地提及了税改的影响。整体来看美联储官员普遍认为税改对于经济的影响偏正面，并且在预期中考虑了财政刺激的作用，股市的上涨也已有所体现，但究竟影响多大仍待考验。因此，基于加息节奏取决于经济复苏前景的逻辑，税改顺利实施将对加息进程有一定推进作用，但效果多大目前仍难定论。而对于税改，耶伦还表示了对美国的债务问题的担忧。减税虽将刺激经济复苏，但也会加剧政府债务。一旦未来经济走弱，债务问题也将制约财政政策发挥的空间。
        中国温和跟进，债市继续承压
        美联储加息后，央行跟随上调5  个基点。整体来看，相较于上次的跟进，此次央行操作明显温和许多，并且及时与市场沟通，稳定市场情绪。当前人民贬值压力明显下降，外储持续回升，贬值预期转向，并且国内利率水平也明显走高，因此跟随加息的必要性有所下降。此次温和加息实际也反映了央行相对谨慎的态度。虽然央行屡次强调，中标利率是随行就市的操作，但在利率市场化的背景下，公开市场操作利率的基准指导地位却是明确的。我们一直认为债市当前的主要压力在于由于基础货币投放渠道的变化，准备金市场的利率基准在抬高，这直接导致了货币体系利率水准逐步抬高。而央行的跟随操作将进一步提高利率水准，将持续施压债券市场。如当前格局不能改变，2018年债市压力依旧。