近期美国楼市与股市纷纷接近历史高位，两大市场的火热表现不免引起投资者对资产价格泡沫的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】事实上，自2013年美国经济逐渐复苏以来，市场“恐高”的声音就一直没有停止过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为当前美国楼市与股市情况并不相同。结合房价收入比、房屋租售比、住房空置率等指标，我们认为美国楼市泡沫并不明显；而证券化率、市盈率、市销率等估值指标则显示股市泡沫逐渐凸显。楼市目前总体上供不应求，从成屋销售数据来看，楼市需求强劲；从市场潜力来看，部分租房市场需求开始向购房市场转换；从人口结构看，年轻一代的购房需求以及良好的就业与薪资数据是支撑房价上涨的重要原因。供给方面，成屋库存的下降与新屋开工限制共同导致无法供给端疲软。股市上涨伴随着美国经济基本面的复苏，再叠加低利率环境推高估值中枢，两者共同支撑美国股市；近期美股上升则主要受到盈利驱动，科技股领涨；再结合特朗普税改的利好预期，推动了今年以来美股连创新高。我们判断，在未来美国房地产稳中有升，美国股市短期内仍然坚挺。缩表进程与加息节奏是影响未来楼市与股市走向的共同因素，市场流动性的趋紧长期来看并不利于两大资产价格的扩张。但是考虑到美国楼市供不应求的基本关系以及杠杆率的下降，未来美国楼市仍有上涨空间；股市受盈利驱动和特朗普税改利好的带动，短期内仍将与泡沫共舞。
        美国房地产市场泡沫特征并不明显：美国的房价收入比处于3%-5%的正常区间范围内，房屋租售比保持在6%的相对均衡水平，住房空置率也达到经济危机后的新低1.5%。
        美国股票市场泡沫特征凸显：股市证券化率储蓄上升；市盈率、市净率等估值指标处于历史高位；与其他经济体相比，美股市盈率估值过高。
        美国房地产市场总体上供不应求，而次贷危机后宽松的货币政策环境也为房地产市场提供了充足的流动性，两者共同推动房价走高。
        美国股票市场伴随美国经济复苏同步走高，低利率环境下高企的估值中枢、表现优异的盈利能力以及特朗普税改的利好预期共同推动了股市繁荣。
        在未来，美国房地产市场将进一步稳中有升，但应注意货币政策正常化趋势下引起的利率与流动性风险。
        美国股市虽存在泡沫，但仍处于初期阶段，短期内仍将高位震荡。未来受盈利表现和税改落地影响较大