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研究报告:东方证券-投资策略:上海国企改革有望持续推进-171121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-22 10:27:50
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 薛俊,蒋晨龙
研报出处: 东方证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,420 KB 分享者: roc****jk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究结论
        事件:2017  年  11  月16  日,在上海市政府举办的新闻发布会上,市政府副秘书长,市国资委党委书记、主任金兴明介绍了上海国资国企改革创新发展有关情况,同时提出了下一步上海国企改革的工作方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,在2017年上海市国企改革整体进度低于市场预期的情况下,明年整体上海国改有望加快,形成二级市场和国企改革的联动,实现上海国改的进一步推进和落地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看:
        一、2017  年上海国改板块二级市场表现不及预期,主要原因在于A  股今年市场风格的影响以及整体国改主题表现的疲弱,明年随着改革进程和政策落地确定性的提高,国改板块有望迎来新一轮的机会。随着十九大会议的顺利召开,深化国有企业改革、发展混合所有制经济、培育具有全球竞争力的世界一流国有企业将加速落地。我们预计2018  年整体改革进程和政策落地的确定性都会好于今年,折射到二级市场,整体对于改革主题的风险偏好有望提升。
        二、今年上海国企改革落地成果丰厚,顶层政策设计的完备、国改案例的成功都将推动2018  年上海国改进一步落地。2017  年,三爱富新重组方案发布、上工申贝完成MBO  收购、水产集团与光明集团合并、第一批员工持股计划落地、上海环境完成分拆之后上市等等成功案例,都意味着上海国改已经具备了成熟的改革经验,2018  年上海国改有望进一步落地。
        三、上海国企依旧具有较大的改革潜力,丰富的上市平台有助于上海国企改革在二级市场进一步拓展边界。目前上海国资体系共有64  个上市平台,这在全国地方国有企业层面是独树一帜的优势。此外,由于本身上海即是全国的金融中心,具有得天独厚的资本市场资源优势。近年来,随着上海在全国科创中心建设、先进制造业体系建立方面的推进,国有企业再次迎来良好的业务改革和转型的机会。上海电气、仪电集团、刚完成MBO  收购的上工申贝等上海国资平台,已经在先进制造业、新兴产业以及消费升级行业逐步布局。我们认为,随着上海整体产业结构的进一步升级以及科创中心建设的深化,国有企业有望迎来新一轮发展的契机。
        此外,众多还未上市的体外资产,例如东浩兰生的人服资产、申通地铁的上盖物业、久事集团的体育资产等等,都仍旧具有较大的改革潜力。
        风险提示
        上海国改政策落地不达预期
        资本市场出现流动性风险
        经济下行压力持续增大

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