本周行业重要趋势:
中移动公布 2018 年普通光缆集采(第一批次)招标公告,预估采购规模359.3 万皮长公里,约为 1.1 亿芯公里,为 6 个月需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次集采相比去年 10 月集采(6114 万芯公里)增长 80%,且仍为半年用量,移动全年光纤集采有望达 2 亿芯公里,同比 17 年增长 50%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次移动大规模集采落地,国内 18 年光纤光缆需求增量基本确定,预计同比增长 20%左右(3.2-3.5 亿芯公里左右),同时 19 年仍有望持续增长。
从供给端看,国内厂商光纤预制棒扩产进度持续低于预期,由于需求增速超预期,预计供需紧张延续到 2019 年上半年。
根据各家厂商计划和达产情况,预计国内 18 年光棒有效产能 9200 吨,自给率缺口仍在 13%,预计供需紧张关系至少延续到 19 年上半年。光纤光缆行业高景气状态延续,紧张的供求关系下,价格有望进一步提升。
本周投资观点:
1、监管层发文控制“疯牛”鼓励价值投资,外资持续进入 A 股,市场持续聚焦基本面和增长确定性,关注业绩高增长标的年底估值切换机会:通信行业内,业绩高增长唯光通信,继续建议重点关注基本面扎实的光通信、专网、主设备等子行业,临近年底估值切换,对应 2018 年估值相对更便宜:
1)光通信板块建议关注:亨通光电(预计 17 年 22 亿利润,27 倍,18年 18 倍)、中天科技(预计 17 年 21 亿利润,21 倍,18 年 17 倍)、烽火通信、光迅科技等;
2)专网通信:龙头远超行业 10%的平均业绩增速,重点关注:海能达(专网小华为走向全球,预计 17-19 年复合 50%增长,17 年 6.5 亿利润,46 倍,18 年 26 倍);统一通信龙头亿联网络(预计 17 年 6.4 亿利润,35%复合增速,17 年 34 倍,18 年 24 倍);
3)主设备:中兴通讯(设备龙头 5G 最直接受益标的,预计 17 年 45 亿利润,对应 17 年 28 倍,18 年 25 倍);星网锐捷(二线设备龙头,预计17 年 4.6 亿,18 年 30%增长,对应 21 倍)。
2、5G 是通信最重要发展趋势,国家多次发文力推 2020 年商用,投资体量较 4G 提升很大。我们反复强调 5G 投资节奏,2019 年牌照发放前一年,关注 5G 板块主题投资机会,2020 年之后关注业绩兑现。重点关注未来高确定性增长的细分行业龙头:5G 主设备龙头中兴通讯;传输设备龙头烽火通信;天线及射频器件龙头通宇通讯;光模块/器件龙头中际装备、光迅科技、博创科技;物联网龙头宜通世纪、日海通讯等。
3、国务院再推“双创”,中小创板块关注度逐步提升,择机关注低估值的高确定性的成长个股/板块:物联网重点关注:CMP 龙头宜通世纪(预计 17年 2.6 亿利润,43 倍,18 年 31 倍)等。光模块重点关注:中际旭创(预计17 年 2.3 亿利润,18 年 30 倍)、光迅科技(预计 17 年 3.5 亿利润,45 倍,18 年 35 倍)、博创科技、新易盛等。
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,广电宽带落地进度低于预期