市场及板块走势回顾
上周传媒板块指数下跌 5.10%,上证综指下跌 1.45%,深证成指下跌 3.02%,创业板指下跌 3.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:金亚科技(14.00%)、艾格拉斯(10.05%)、歌华有线(5.84%);板块涨幅后三:世纪天鸿(-21.59%)、掌阅科技(-20.67%)、横店影视(-17.40%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点及重点推荐
上周受创业板与大盘回调影响,传媒板块下跌 5.10%,仅 7 股上涨,中信传媒指数跌至 3543,接近 3 年来传媒低点 3505。其中,我们长期以来不断强调价值白马的【分众传媒】(3.87%)相对表现突出,以及上周五板块普遍下跌中,我们中长期推荐的经营与业绩稳健的【完美世界】逆势上涨 2.81%,反映弱市下,市场围绕价值股抱团防御。
上周,数字阅读板块回调明显【掌阅科技】(-20.67%)、【中文在线】(-17.25%)、【平治信息】(-16.69%),11 月外部情绪悲观下,相对高估值的数字阅读波动较大,随着估值水平回调,建议投资者关注或有布局机会。影视板块受《好声音》事件影响,【唐德影视】(-15.66%)、【新文化】(-9.60%)、【华策影视】(-7.38%)、【慈文传媒】(-6.55%)相对走弱,我们认为《好声音》具有个案性质且股价已反应该事件影响,对影视板块整体不必过于悲观。
个股上【分众传媒】为代表的价值传媒股表现相对强势,基本面上在并购效应减弱后传媒板块内部的业绩分化,均表明当前应继续坚守价值白马选股逻辑,继续聚焦细分板块龙头及低估值标的,超跌后的价值股可择时布局。关注领域及个股
1)持续推荐龙头白马【分众】前三季度净利润 24.5%增长接近预告上限,扣非 34%增速亮眼,Q4 受益渠道价值提升持续增长;2)受个别事件影响,电视剧板块短期回调明显,对于板块不必过于悲观,电视剧板块行业监管后续影响等待验证,密切关注【慈文、华策、新文化】等;3)游戏板块,绝地求生类型手游概念【中文传媒、迅游科技、巨人网络】关注后续用户情况及变现进程;继续推荐【十一月金股宝通科技】12.5 亿收购游戏公司方案有望披露、《诛仙》韩国版 Q4 上线,【游族】《天使纪元》11 月 16 日内测值得关注,Q4 有望成业绩拐点。【三七(《大天使之剑 H5》安卓排名前十)、完美(Steam 国区 10 月销量 54.4 万份 CS:GO 排名第二))】聚焦后续作品上线及表现情况,及关注 Q4 业绩持续强劲【恺英】(《王者传奇》在华为等渠道表现突出】等;4)电影板块,【光线传媒】猫眼近期获腾讯 10 亿元投资,再获顶级产业资源加持,继续基于三年长线大逻辑重点推荐;5)阅读板块前期主要受情绪与资金推动,当下等待调整消化估值,中长线投资者可择机考虑布局【掌阅科技、新经典、中文在线、思美传媒(定增批文明年 1月到期)】;6)互联网金融关注【东方财富】,关注超跌【骅威、浙数、华录】等。
行业及公司要闻
【唐德影视】收到 Talpa 传媒关于要求终止《“……好声音”协议》通知函;【光荣使命】腾讯《光荣使命》预计于 11 月 21 日开测,预约人数就已突破 2500 万。 (腾讯新闻)
风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。