扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

医药生物行业研究报告:川财证券-医药生物行业三季报总结:迎政策春风,积极布局三大领域-171113

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2017-11-17 16:29:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨欧雯
研报出处: 川财证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,043 KB 分享者: sun****71 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点  
        医药行业景气度持续提升,个股业绩出现分化
        前三季度A股医药板块上市公司实现营业收入8315.01亿元,同比上涨19.32%;实现利润总额  777.76  亿元,同比增长  23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润增速显著大于收入增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业内亏损上市公司仅为  11  家,亏损总额同比下降  46.39%。另据国家统计局公布的最新数据,2017  年  9  月份医药制造业利润总额同比增长  18.40%,行业利润增速在经历了  2016  年前的显著放缓之后开始呈现筑底复苏的态势。行业景气度持续提升。同时,我们统计的  255  家医药板块企业中,归属上市公司股东净利润同比增幅超过  100%的共有  25  家,增幅在  70-100%的共有  12  家,增幅在  30-70%的共有  48  家,增幅在  0-30%的有  99  家,业绩出现下滑或亏损的共有  71  家。总体来看,大部分医药企业的业绩取得了正增长,但业绩分化比较严重。
        医药板块业绩高增长,性价比再提升  
        A  股医药行业上市公司前三季度实现整体营业收入同比上涨  19.32%,利润总额同比增长  23%。利润增速显著大于收入增速。据我们的统计,截止  10  月  31  日,医药生物板块整体市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为  37.23  倍。溢价率方面,相对整体  A  股的溢价率为  86.96%,处于  5  年来相对低位。同时,相对于整体  A  股剔除金融行业的溢价率为  38.09%,也处于相对低位,今年以来溢价率总体上呈震荡下行的趋势。我们假使  2017  年行业利润增长率为  20%,则对应的整体估值约在  31  倍,板块性价比再提升。
        Q4  及明年投资策略:可重点关注三大领域  
        10  月  8  日,随着中办和国办联合下发的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,医药板块迎来政策春风,板块内热点开始扩散,这其中除了中报中业绩超预期个股外,部分  CRO、创新药及泛消费类的中药企业都获得了较大涨幅。总体来看我们认为,在前期获得不错涨幅的品种中,仍有部分品种值得持续关注,虽然其估值与业绩的匹配程度略有下降,但内生高增长和估值相对较低的特性使得其仍具有较高的性价比。除此之外,在大盘逐步走强,投资者风险偏好开始回升的背景下,我们重点关注以下三大领域的投资机会及相关标的:1、受仿制药一致性评价政策和深化审评审批制度改革政策驱动下的CRO  行业投资机会,相关标的:泰格医药;2、分级诊疗政策驱动下的基层市场投资机会,相关标的:老百姓、益丰药房、安图生物、迈克生物、润达医疗、万东医疗;3、估值逻辑发生根本改变的创新药领域投资机会,相关标的:丽珠集团、康弘药业、贝达药业、恒瑞医药。
        风险提示:仿制药一致性评价推行不及预期;地方医保增补工作不及预期;新药研发不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com