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新能源设备行业研究报告:华金证券-新能源设备行业动态分析:10月新能车产量同比增长85.9%,全年产销量有望超70万辆-171113

行业名称: 新能源设备行业 股票代码: 分享时间:2017-11-17 08:33:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林帆
研报出处: 华金证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 821 KB 分享者: 吳****平 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:11  月10  日,中汽协数据披露,新能源汽车10  月产销分别完成9.2  万辆和9.1万辆,同比分别增长85.9%和106.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年1-10  月累计产销分别为51.7  万辆和49.0  万辆,比上年同期分别增长45.7%和45.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        乘用车和商用车产量同比高增长,新能车总体产量符合预期:10  月,中汽协数据,新能源乘用车产量6.8  万辆,环比增长了17.5%,同比增长81.7%,不上个月相比,同比增速略有下降。商用车产量2.4  万辆,环比上涨23.5%,同比增长98.9%,同比增速较上月的54.2%有大幅提升。新能车的整体产量基本符合预期。在18  年补贴退坡预期和油耗积分抵偿归零的政策的作用下,预计11、12  月的产销量会继续上升,全年预计产销量将超70  万辆。
        乘用车连续9  个月度环比增长,纯电动A00  级电动车仍是最大的市场:根据乘联会厂家数据,10  月我国新能源乘用车销量达到6.5  万辆,环比9  月增长11.5%,同比增长101.8%。1-10  月,我国新能源乘用车车累计销量同比增长56.90%,同时月销量保持持续向上的态势。纯电动车方面,10  月销量52381  辆,同比增长87%,其中纯电动轿车销量45124  辆,同比增长63%。同时,9  月纯电动A00  级电动车销量占据整个纯电动车市场销量65%的份额,月销34305  辆。插电混动方面,9  月销量12550辆,同比增长200%,其中A  级车月销量11427  辆,同比增长410%,占插电混动91%;A  级和A00  级车型仍然是目前新能源车的主力车型。
        第十批目录发布,三元锂替代趋势确定:11  月1  日,工信部发布了2017  年第十批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有159  款新能源车型进入本批目录。17  年1-10批推荐目录,累计共有2948  款车型入选,车型数较去年同期增长188%,包括乘用车346  款,客车1698  款,专用车904  款,分别占比11.74%、57.60%、30.66%。第十批推荐目录中,使用三元锂的乘用车共15  款,占比68%,使用三元锂的专用车共50  款,占比64%,前十批目录累计260  款乘用车车型使用三元锂,占比75.14%;累计有594  款专用车车型使用三元锂,占比65.71%。
        原材料价格持续攀升,行业景气度持续提升:据亚洲金属网数据,从年初起,电池级碳酸锂的价格持续上涨,10  月12  日,电池级碳酸锂中间价格17.1  万元/吨,较两日前上涨了8000  元/吨,较上月上涨了1.3  万元/吨,月涨幅达8.23%,较年初上涨36.9%;镍钴锰酸锂523  中间价格199  元/公斤,较三日前上涨了5  元/公斤,较上月上涨了8元/公斤,月涨幅达4.19%,比年初上涨32.7%;金属钴价格中间价为445  元/公斤,较上月上涨了5  元/公斤,月涨幅达1.14%,较年初上涨60.7%。碳酸锂供给端上游产能有待释放,供求关系依旧偏紧。
        投资建议:10  月新能源车产销量同比高速增长,总体不预期相符,由于去年11,12两个月的高基数,预计接下来的两个月同比增速会有所下降,应该维持在10  万辆的级别,全年70  万辆的目标会顺利完成,同时基于目前原材料价格走势,判断行业景气度持续增加,中长期继续重点推荐:资源龙头(华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业);建议关注三元锂电及材料(科恒股份,当升科技,杉杉股份,亿纬锂能,格林美)。
        风险提示:双积分政策出现重大变动;新能车汽车推广不及预期,其他突发性事件

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