事件：
        11  月14  日统计局公布数据显示，10  月份规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比9  月份回落0.4  个百分点；1-10  月份全国固定资产投资同比增长7.3%，比1-9  月份回落0.2  个百分点；10  月份社会消费品零售总额同比名义增长10%，比9  月份回落0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        引读：
        10  月份，工业生产回落，在投资、消费、出口增速下降的情况下需求整体放缓，难以维持工业的快速扩张；投资继续下行，制造业、房地产、基建投资增速同时回落；消费伴随经济整体下行也出现一定放缓，与汽车和房地产相关的消费增速下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在房地产销售持续放缓的情况下，房地产投资在短暂反弹后重回下行，调控政策没有放松迹象前趋势不会变化；上中游限产行业涨价难以完全向终端消费转嫁的情况下，中下游制造业未来利润预期下降，对投资吸引力降低，限产行业本身暂时也不会加大投资扩产，制造业投资短期难升，继续拉低累计投资增速。预计四季度经济增速降至6.7%左右。
        需求回落导致工业扩张放缓
        10  月份，工业增加值同比增长6.2%，比9  月份回落0.4  个百分点，季调环比增长0.5%，低于9  月份，但高于7、8  月份，显示出9  月份工业扩张的反弹难以持续，工业生产再度显现出缓慢回落的态势。需求方面，去年下半年以来依靠房地产、基建投资拉动的短期经济反弹动力开始减弱，投资（当月）、消费、出口增速均出现回落，需求整体性下行，对工业生产的支持力度降低，预计年底工业增速降至6%附近，尽管回落但仍有惯性，大幅度下行的可能性也并不大。从三大门类来看，10  月份采矿业增加值同比下降1.3%，降幅收窄2.5  个百分点；制造业增加值同比增长6.7%，下降1.4  个百分点，回落至今年最低水平；电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增长9.2%，提升1.4  个百分点。采矿业增速回升主要由于去年同期基数偏低，在下游需求增长放缓的情况下，反弹难以持续。制造业单月回落幅度较大，与月初公布的制造业PMI  回落保持一致，基本符合预期，当月投资、消费、出口的回落均不支持制造业继续维持快速扩张，年底前仍面临一定下行压力。水电气行业增速出现反弹，但由于发电量增速显著回落，反弹可能更多地由于价格因素的短期扰动。从主要工业产品来看，原材料及能源中的原煤、焦炭、发电、化工产品（烧碱、硫酸、乙烯、化纤）、水泥、玻璃产量增速回落，原油、天然气、钢材产量增速上升。设备制造中的工业机器人、汽车、集成电路、微机、手机产量增速回落，机床、发电设备、新能源汽车产量增速上升。
        投资继续下行
        10  月份，全国固定资产投资当月增速回落3  个百分点至3.2%，累计增速下滑0.2  个百分点至7.3%，为今年新低；民间投资当月增速回落2.7  个百分点至1.2%，累计增速下滑0.2  个百分点至5.8%。从三大行业投资增速情况来看，制造业投资当月同比增长1.2%，下降1  个百分点；房地产开发投资当月同比增长5.6%，回落3.6  个百分点；基础设施建设投资当月同比增长11.6%，回落4.1  个百分点。制造业投资增速降至今年新低，上中游部分原材料行业由于产能压缩带来利润改善，但短期不会增加投资扩产，其他中游行业和下游行业难以将涨价完全转嫁，未来毛利空间预期受到挤压，对中长期投资的吸引力反而有所下降；房地产开发投资在9  月份短暂反弹后如期回落，楼市调控政策趋严已经在销售上明显体现，未来会继续向投资传导；基础设施建设投资回落，可能与10  月份财政支出放缓有关，预计年底前应能稳定。
        消费增速放缓，汽车房地产相关消费回落
        10  月份，社会消费品零售总额同比名义增长10%，回落0.3  个百分点；实际增长8.6%，回落0.7  个百分点；限额以上企业消费品零售总额同比增长7.2%，回落0.6  个百分点。10  月份经济整体出现下行，消费增速也相应出现一定回落。汽车类消费增速回落1  个百分点至6.9%；石油及制品类消费增速回落0.3  个百分点至8.2%；与地产相关的家具增速回落5.5  个百分点至10%，建材增速回落3.4  个百分点至6.1%，家电增速回落1.4  个百分点至5.4%；药品增速回落2.7  个百分点至11.9%；器材用品中的文化办公用品上升，通讯器材回落；必需消费品中的粮油食品、饮料、烟酒、服装鞋帽针纺织品上升，日用品类回落；奢侈品中的化妆品上升，金银珠宝回落。
        风险提示：无