投资摘要：
        国家战略高度前所未有，我国5G有望引领全球。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，发展5G  好比多年前之高铁建设，将成为推动经济发展的强有力引擎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国参与5G  标准制定之深度前所未有，运营商将大力推进5G  部署，实现2020  年正式商用。
        运营商力推5G之源动力：新频谱乃刚需。频谱资源之于运营商，好比土地之于开发商！我们认为，纵使5G  需求和商用化场景尚不明朗，但5G  将为运营商带来丰富频谱资源，对网络能力的提升具有重大意义。对于基础网络建设和提供者的运营商而言，频谱资源是最大的刚需，也是力推5G  的源动力。
        5G产业链环节再测：5G  网络建设的总投资将超1.3  万亿元，同比4G  增长超过67.9%。
        关键预估：5G  将实现全频谱接入，以目前测试情况来看，宏基站的覆盖能力与4G  宏站相当（或稍弱），我们预计5G中低频宏站数量为4G  宏站（265万个）的1.2  倍，为320  万，高频段小站将在热点区域和重点业务场景使用，我们保守估计为5G  宏站数的2  倍，预计5G小站数量为640  万个。
        通信网络设备（SDN/NFV  解决方案）占比最大（近40%），投资总额将达5200  亿元。另外，我们认为，未来基于5G  网络的垂直领域融合（如车联网、工业互联网、远程医疗等）的市场规模将数倍于网络建设投资规模。
        投资策略：围绕5G  各产业链环节，把握技术发展趋势和产业竞争格局变化，优选核心标的。
        重点推荐：主设备厂商的中兴通讯，光纤光缆的亨通光电，光模块的中际装备、光迅科技、新易盛；
        重点关注：基站天线的通宇通讯、摩比发展（港股）、京信通信，基站射频的大富科技、东山精密，物联网平台与应用的宜通世纪和大数据的东方国信。
        风险提示：5G  标准化进程和运营商投资不及预期。