研究结论
        相较于前期美国、荷兰和法国选举的激烈状况，德国大选平静得有些沉闷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】民调显示执政的联盟党拥有30%以上的支持率，不出意外再度成为德国议会第一大党。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不同于其他议会制国家，德国议会规定选举获胜的第一大党才具有组阁权，联盟党不必担心其他小党“抱团起义”。
        因此德国政坛即将进入默克尔4.0  时代。默克尔也将直追他的政治教父、前总理科尔的16  年执政纪录，尽管过去几年也出现了难民问题等执政“黑历史”，但德国经济的强势表现让人们继续对联盟党执政抱有信心。
        现在值得关注的问题主要是组阁方式(10  月24  日前完成)。德国没有一个政党超过50%的支持率，联盟党必须和其他政党联合组阁。最稳健的方式自然是延续过去8  年的联盟党-社民党“左右共治”方式，这样可以保持政策高度的延续性。但过去左翼的社民党和右翼的联盟党联合，导致自身政党身份模糊化，选民流失明显。本次选举前两党均已表示不愿继续组建执政联盟。
        因此，现在来看，最终概率最高的组合方式是所谓的“牙买加联盟”，即联盟党和自民党、绿党的联合，因三个党代表的颜色组合——黑、黄、绿，与牙买加国旗颜色相同而得名。这种组阁困难很多，自1957  年以来德国还未曾出现过三党组阁的情形，三党进行政策协调和决策，必然有更多掣肘。主要是三党互相矛盾、需要协调问题较多，例如绿党在其最核心的环保议题上与另两党均存在分歧。三党组阁对未来德国的经济、产业政策走向有较大影响。
        第一，能源政策上，绿党要求在2022  年以前彻底停止核电站的运营，德国的核电占发电量的25%左右，而作为一个工业大国，德国电力需求巨大，若“弃核”会给太阳能、风能等新型环保能源带来机会。
        第二，汽车行业，绿党会大力推动对新能源车的支持，为彻底停止使用内燃机汽车设置明确时间表，甚至采取极具争议的“在2030  年前停止德国内燃机车的销售”，这对德国的支柱产业——汽车业也是一个重大的变革。
        第三，难民问题上，绿党主张继续接受难民，并认为允许难民家庭来德有利于难民融入，自民党则主张加大对非法移民的遣返制度。这也会使得政府内部产生分歧，默克尔政府目前暂停了难民家庭来德团聚的申请，认为此举既可以减少难民人数，又利于难民在战乱结束后回国。
        另一个需要引起关注的问题是极端右翼政党——德国选择党获得超过10%的支持，成为德国第三大党，也使得二战以后70  余年来极右翼政党首次进入德国联邦议会。这一标志性事件也显示了德国极右翼势力抬头的趋势，未来若难民问题继续发酵，或出现经济衰退等内部问题，选择党将有更大发展空间。
        作为欧盟的政治基石、欧元经济区的火车头，默克尔继续执政对于欧洲一体化的信念有着巨大的支撑作用。欧洲主要大国选举基本尘埃落定，欧盟已经暂时度过了从2016  年6  月英国公投脱欧以来长达一年的高度风险期，但长期来看风险并未消除，而只是被延后了。若未来德国为代表的核心国家，与被称为“欧猪四国”的边缘国家之间分化加剧，“多速欧洲”的现实恐难改变。
        风险提示
        难民危机等导致德国极右翼势力继续抬头的风险。