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锂电设备行业研究报告:太平洋证券-锂电设备行业深度报告:新能源汽车浪潮来袭,锂电设备潮尖起舞-170921

行业名称: 锂电设备行业 股票代码: 分享时间:2017-09-25 17:40:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘国清
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 51 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,878 KB 分享者: lil****ke 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        引言:锂电设备行业处于锂电池产业链的中游,主要为锂电池生产企业提供设备,近年来,在国内新能源汽车蓬勃发展的背景下,汽车由燃油转向“燃电”,锂电池作为目前最优的动力来源选择,锂电池厂纷纷扩大产能以应对巨大的行业需求,到2016  年动力锂电已经占到锂电行业产能的50%,在下游扩产过程中,锂电设备行业也被带动呈现出爆发增长的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,国家工信部正在积极制定燃油车退出方案,政策不断提振行业发展,我们认为锂电设备行业在行业大趋势下将迎来一轮2-3  年完整的向上周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        需求:锂电设备的需求,我们的测算经过多次迭代:1、国内锂电池市场需求。2、海外锂电池市场需求。3、锂电产能供给增速将会快于需求增速。最后,我们得到结论为:  锂电设备市场2017-2020  年的需求分别为161  亿、235  亿、273  亿和416  亿,CAGR为36.38%。国内市场:市场需求科分为新能源乘用车、新能源专用车、新能源客车,未来乘用车、专用车将成为市场主要增长点,客车在渗透率已高的情况下保持平稳,预计到2020  年新能源汽车总销量达到186  万辆,年均复合增速为36.58%。国际市场:在各国政策支持的大背景,特斯拉作为标杆企业强有力刺激全球眼球,其余传统车企纷纷跟进,预计到2020  年海外新能源汽车总销量达到240万辆,年均复合增速为55.52%。
        供给:锂电设备企业竞争力来源于优势产业链、自身研发管理能力。1、优势产业链。看好优势产业链。主要逻辑为:一、新能源汽车市场向国内转移,国内格局日渐清晰,我们可以看到锂电池厂CR5  的市占率2015-2017Q1  分别为59%、68%、74%。二、国内大型锂电厂进入海外车企供应链,带动上游锂电设备,目前CATL  已经进入了宝马、通用、奔驰的供应体系。我们看好已经绑定下游锂电池大厂,形成产业链竞争的设备公司。  2、看好研发能力投入高、整线解决方案企业  。一、在技术的推进下,国产设备进口替代,前段设备还存在进口替代空间(2015  年锂电设备进口达到30  亿),并且步入全球化竞争,会重构其市场规模,看好高研发投入的企业。二、整线能力对于争取跨界进入者(珠海银隆等)非常重要。
        投资建议:展望未来2-3  年,我们认为锂电设备将会保持高速增长,有望跑出市值上500  亿的龙头公司及数家市值达到100  亿的公司,给予锂电设备行业“增持”评级,我们重点推荐先导智能、赢合科技和科恒股份,建议关注星云股份、金银河。
        风险提示:新能源汽车销量不及预期;行业政策风险。
        

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