2017  年9  月18  日秦皇岛山西优质煤（热含量5,500  大卡）现货价在过去四周内上涨72  人民币/吨至686  人民币/吨，涨幅12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该价格已超出3  月中旬曾出现的年内最高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）动力煤价的意外走强主要是受到严格的安全监察和强劲需求的驱动。8  月中下旬山西省发生煤炭滑坡死伤事故后，中国政府收紧了对主要产煤省份的安全检查。下游用户也都急于囤货，过去三周中国沿海下水干散货运费指数平均上升了15%至3  月底以来的最高水平。
        我们预测近期内国内动力煤价格的强劲走势将延续。安全监察是为了确保在10  月中旬19  大召开前不会再发生煤炭死伤事故。大秦铁路也计划在10月10  日至11  月3  日期间开展秋季大修。部分煤炭用户可能想赶在大修前囤货以避免供应受影响。
        煤炭库存实际上并不低，2017  年9  月18  日秦皇岛煤炭库存为541  万吨。2017年9  月10  日国内主要电厂的煤炭库存为5710  万吨，相当于16  天的需求量。
        焦煤现货价持续上涨，9  月18  日山西柳林原硬焦煤现货价在过去三周内上涨了16%至950  人民币/吨。华北地区钢铁厂正赶在冬季强制性限产实施之前增加产量，限产是中国政府治理空气污染的举措之一。
        动力煤价和焦煤价格的近期走强均超出我们的预期。我们的2017  年盈利预测存在上调空间。但是，焦煤价格的强劲走势可能无法持续至冬季，因为随着钢铁厂减产，需求可能会出现下滑。冬季结束以后动力煤价的走强也可能无法持续。因此，我们维持对该板块的中立评级。
        但是，对于那些想从煤价的短期走强中获利的投资者，应买入那些盈利对煤价敏感度高的个股。其中包括中煤能源(1898  HK/港币3.90;  601898  CH/人民币6.34,  持有)和兖州煤业(1171  HK/港币8.06;  600188  CH/人民币12.95,  买入)。
        2017  年8  月，中国神华(1088  HK/港币18.70,  买入;  601088  CH/人民币20.38,  持有)商品煤产量同比下降6%，因为两个露天煤矿的停产开始影响总产量。但是，通过增加外购量，8  月份公司煤炭销量同比仍增长11%。售电量同比也上升14%。
        至于中煤能源，8  月份商品煤产量同比增长2%。但是，自产煤销量同比下降了13%。