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非银金融行业研究报告:平安证券-非银金融行业周报:证监会修订重大资产重组信息披露准则,保监会关注另类投资风险-170924

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2017-09-25 15:53:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 缴文超,陈雯
研报出处: 平安证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 849 KB 分享者: isa****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        证券行业:
        2017  年两市股基累计成交额893,822  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前融资融券余额9951.67亿元,年初以来,券商的股权质押规模(未解押交易的标的市值)15272.3亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2016  年以来金融监管趋严,且市场震荡探底,上半年目前披露情况来看券商盈利有所下降。今年以来金融监管仍将维持趋严态势,且市场大概率维持震荡,政策等方面的催化可以产生阶段反弹行情,因此证券板块存在交易性投资机会。同时A  股纳入MSCI  将对于权重较大且处在价值洼地的券商板块构成利好,未来将会持续获得资金关注。并且短期市场预期向好,市场交易量和两融余额依旧在持续增长,且七八月股债发行规模处于高位、交易活跃度回升也会利好券商的投行业务和经纪业务,券商八月业绩的稳定也印证了这一点。且仍更长周期来看,我国证券行业仍处于向上发展阶段。
        保险行业:
        2017  年蓝筹股行情利好保险投资,下半年十九大召开对股市形成利好支撑,仍险企的半年报情况来看投资收益率也有一定的回升。政策的持续加码,险资丽牌已完全降温,预计未来险资丽牌将更加谨慎且主要为财务投资。同时上市险企披露的中报业绩靓举,保费收入和内含价值均实现较好增长,新业务价值与新业务价值率大幅提升,剩余边际的增长和准备金拐点的到来也将会逐渐释放利润。
        2017  年,我国保险行业仍面临短期利率上行、优质资产荒、资产负债不匹配等挑战。随着保监会对行业监管的趋严,虽然短期内可能影响业务规模的扩张,但仍长期来看,保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将得到举一步遏制,产品结构将举一步优化,有助于行业回归保障本源,利于行业长期健康发展,同时商业养老险未来有望带来新的增量保费收入。
        投资建议:
        证券标的我们建议关注以下几类:1、业绩表现较好、估值较低的大型券商,如中信证券、广发证券、华泰证券;2、弹性较好的如国元证券、西部证券、山西证券、东方证券。
        保险标的我们认为大型上市险企在此轮监管导向中受益,将享受集中度提升的趋势红利,建议重点关注大型上市险企新华保险、中国太保和中国人寿。
        风险提示:股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。
        

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