事项：
        9月22日、23日重庆、南昌、西安、南宁、长沙、贵阳、石家庄等7省会相继出台限售等政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        平安观点：  
        次热点城市调控升级，需求端放松预期落空：从8  月70  城市房价数据来看，15  个热点城市房价环比均呈现持平或下滑，此前调控效果逐步显现，但长沙、南宁等非热点城市房价环比仍呈现上涨势头，本次出台新政的7  个省会城市均为8  月涨幅领先的非热点城市，政策持续由热点城市向非热点城市蔓延。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，本次多城市同时出台相关政策，表明中央政策短期仍无放松调控意图，符合"房子是用来住的，不是用来炒的"的定位。考虑到目前核心城市库存仍处于低位，同时草根调研来看热点城市房价仍有较大上涨压力，预计短期政府仍将延续供需端发力，加大土地供应与限购限售限贷相结合的政策。  
        短期影响有限，中期需看其他政策执行效果。从政策细则来看，本次7  城市政策加码主要以限售为主，相比限购，限售主要通过锁定持有期限，降低房产流动性打压投资及投机需求。考虑此前已有超过30个城市出台限售政策，同时本次加码的7城市此前大多出台限购限贷等政策（对投资投机需求已有一定挤出），预计短期对供需端边际影响有限。从中长期来看，本轮以厦门为开端的限售政策，  短期将造成二手房供给市场的收缩，若新房供应未明显增加且需求端调控未见成交，将加剧热点城市楼市的供需矛盾（尤其是二手房成交占比高城市）。若本轮调控逐见成效，市场有序降温，限售政策有助于减少楼市下行周期的恐慌性抛压，  利于维持中期房价稳定和防范金融风险。    
        投资建议：本次多城市密集出台调控政策，短期需求端放松预期落空，情绪上将对板块投资产生一定影响，但我们认为调整压力有限：1）低涨幅低估值低持仓未改变。目前板块整体PE仅16倍，房产PE/沪深300为1.18倍，为近八年最低，主流房企2018PE仅6-10倍左右；2）调控已持续近一年，本次加码无论城市级别还是力度并未有超预期之处；3）目前制约一二线城市销售反弹因素，主要为限价背景下开发商推盘意愿不足，统计的24家主流开发商若完成全年目标，则需9-12月销售增速需达到16.6%。同时随着四季度基数回落，一二线城市销售同比降幅有望大幅收窄。4）调控加码、资金趋紧，中小房企生存空间不断被挤压，龙头强者恒强，集中度加快提升。个股方面，依旧强调业绩为王，建议关注：1）低估值受益集中度提升的龙头房企万科、金地、保利、招商等；2）二线成长阳光城、新城、蓝光、天健、华夏、滨江等。
        风险提示：销售不及预期风险。