■固定资产投资增速环比持续回落，基建投资增速仍保持高位运行：根据国家统计局发布的2017  年1-8  月份投资数据显示，1-8  月全国累计固定资产投资（不含农户）完成额39.42  万亿元，同比增长7.8%，低于1-7  月8.3%的同比增长率，也低于去年同期8.1%的同比增长率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月单月完成固定资产投资5.7  万亿元，同比增长3.8%，为年内最低值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-8月累计完成基建投资（不含电力）8.47  万亿元，同比增长19.8%，较1-7月同比增速20.9%下降1.1  个百分点；8  月单月完成基建投资1.27  万亿元，同比增长13.1%，较7  月同比增速20.1%下降7  个百分点。中央投资同比下降27.6%，降幅较1-7  月扩大20.4  个百分点；地方投资同比上升9.7%，较1-7  月增加0.8  个百分点。公路及水利建设投资增速保持高位，铁路建设投资增速有所回升。
        ■1-7  月PPP  入库项目规模及落地率保持稳健增长，7  月落地率回升：根据财政部发布的数据，至2017  年7  月末PPP  项目总入库1.36  万个，同比增长21%；累计投资额达16.54  万亿元,  同比增长23%；落地投资规模达到5.78  万亿元，落地率为34.4%。7  月净增入库项目45  个，投资额1801  亿元。7  月末处于采购和执行阶段的PPP  项目数量分别同比增长117%、169%，项目落地率亦有所提高。我们认为中央今年以来对于PPP  项目的整顿规范并未抑制PPP  模式的发展，相关整顿工作更有利于整个行业的长期健康发展。
        ■施工及新开工项目计划投资额保持较快增速，新签合同额及到位资金持续增长：根据国家统计局数据，1-8  月固定资产施工项目及新开工项目计划总投资额分别同比增长18.6%、2.2%。建筑业新签合同额第一、二季度分别同比增长22.17%、21.69%。2017  年1-8  月固定资产投资到位资金累计39.6  万亿元，同比增长2.8%，较上月提高1.3  个百分点，同时也是今年以来的最高值，其中国家预算资金及国内贷款增速较快。我们认为当前基建投资资金来源结构的转变是地方政府杠杆去化与大力发展PPP  模式共同作用的结果，长期来看PPP  项目融资或将成为基建投资资金来源增长的核心驱动力。
        ■投资建议：我们认为1-8  月份固定资产投资增速虽环比持续回落，但基建投资增速仍保持高位运行，施工项目及新开工项目投资提速，新签合同额及到位资金持续增长，PPP  入库项目规模及落地率持续提升，叠加行业较佳的中报数据，看好预期修正下的行业机会：1）设计类企业，推荐苏交科、中设集团、启迪设计、中衡设计，建议关注华建集团、勘设股份；2）基建类企业，推荐中国建筑、葛洲坝、中国交建、中国铁建、中国电建、安徽水利、山东路桥等；3）园林类公司，推荐蒙草生态、东方园林、岳阳林纸、铁汉生态、岭南园林、云投生态等。
        ■风险提示：经济下行风险、PPP  板块行情不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。