策略前瞻：弱势也有亮点
        本周股指震荡回落，中小板指数略强，半导体、通信设备与仓储物流涨幅领先，证券、交通设施及商贸代理跌幅居前，新能源汽车，人工智能等强主题一度出现恐慌下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证流通指数本周成交26092  亿元，比上周萎缩3614亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美联储议息会议突出鹰派声音
        美联储9  月议息会议结果出炉，美联储维持基准利率在1%至1.25%不变，并将在10  月开始削减4.5  万亿美元的资产负债表，美联储表示，资产负债表的缩减规模将遵循今年6  月公布的框架，既每月缩减60  亿美元的美国国债和40  亿美元的抵押贷款支持证券，每三个月上升一次，直至达到每月300亿美元和200  亿美元，此举基本符合市场的一致预期，预计初期的缩减规模对于金融市场的影响有限，累积效应需要观察。
        而关于加息的论调，则大大超出投资者的预期。美联储议息会议预测今年年底将再度加息，16  位央行官员中有12  位表示，预期美联储今年年底前需要再加息至少一次，与6  月时的预期一致。决策者继续预期明年将加息三次，2019  年将加息两次，2020  年将加息一次。由于9  月美国南部发生飓风灾害，市场之前普遍预计这将冲击美国的经济增长，降低美联储加息的概率，但美联储似乎不为所动，受此影响，美元指数大幅周四反弹到92.5  附近，黄金等大宗商品价格承压，近期人民币兑美元持续下跌，带来的跨境资金流动方向对A  股并不有利。不过美元并没能持续走强，未来外汇市场的波动需要看主要货币的相对表现，当前英国的加息预期强，欧元区退出QE  的讨论都支撑这欧洲货币，人民币本身也表现出强势，央行的举措避免了人民币的快速升值，使得美元兑人民币在相对均衡的位置波动，大涨大跌的可能性都有所降低。
        把眼光放长到4  季度，随着预期的逐步明朗，市场的反应也将趋于理性，按照过去的经验来看，美联储的举措可能影响市场的运行节奏，只是在人民币相对稳定的情况下，对A  股的影响将大大小于过去一两年。
        季末叠加国庆长假将至  资金面暂时偏紧
        国庆节股市休市9  天，长假前一周市场通常交投清淡，叠加三季度末通常的资金偏紧，预计市场调整的格局暂时还将维持。本周资金利率开始有回升的迹象，上海同业拆放利率（隔夜）从前期的2.6%回升到2.8%左右。
        央行近期通过公开市场操作，基本上对冲掉到期资金，在保障市场流动性的同时仍维持紧平衡。这种“削峰填谷”的操作已经持续了较长时间，对稳定市场预期有利。近期多地房地产贷款利率上调，央行明确表达了支持的态度，综合考虑，这种紧平衡扔将持续。
        市场活力尚存
        在近期的估值分析中我们指出，沪指的估值水平处于相对适中的水平，中小创估值略高，这就决定了市场的中枢就在当前点位附近，在没有意外实际发生的情况下，会表现出较强的韧性，不会出现大起大落，也就是说具备了走出慢牛的基础。在指数相对稳定的情况下，融资融券余额已经回到了万亿附近，投资者的风险偏好提升，在指数缓慢调整的过程中，赚钱的机会仍然不少，赚钱效应还比较突出。
        按照当前的市场运行节奏，接下来一周，考虑到假期因素，调整有望延续，预计偏防御的策略依然使用，而在国庆节后反而可以稍微乐观一些。低估值的金融、消费蓝筹依然是底仓选择，主题方面，国企混改，5G  建设是当前弱势中的亮点，随着中移动招标的启动，上游通信设备的黄金时间已经到来。
        本周我们推荐关注：002304  洋河股份、300457  赢合科技、300251  光线传媒、600887  伊利股份、603668  天马科技。
        风险提示：股市有风险，投资需谨慎。