共享专车一出，交通出行重构，共享6000  亿+市场空间
        专车作为“共享经济”的产物，正在成为我国城市交通除公交、出租车、私家车之外，第四大汽车出行方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专车的风靡，其核心原因在于解决了乘客与车辆资源之间的不对称问题，精准供需匹配，提升人们出行效率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  因此，专车的创新并非技术上的革新，而是商业模式的突破，专车模式不仅提高了效率，还重构了供需。供给端将更多社会闲散车辆集中起来，成为商品资源增加了供给；需求端乘客在打车之外还多了专车、拼车、顺风车的选择，增加了需求，拓展了消费场景。通过我们测算，预计2020  年我国每日专车出行次数将增长至约0.88  亿次/天，保守估计按照均单金额20  元计算出2020年我国专车市场规模达到为6425.46  亿元。
        从三足鼎立到一骑绝尘，资本大佬左右格局
        专车市场的竞争格局经历了打车软件的战国七雄到双雄争霸，专车时代新加入Uber、神州后形成三足鼎立的局面，到最后滴滴出行的一骑绝尘的领先，目前市占率超过90%。分析背后原因，打车软件企业开发成本、技术含量并不高，因此市场推广成为其能否生存下来的关键力量，而地推成功与否、流量获客的背后核心要素则是资本。资本决定了专车企业烧钱的力度和持久度，也即这场战斗中的决定性力量，资本最终左右着专车行业整体格局变化。
        C2C  与B2C  之辩，专车版的“淘宝-京东”之争
        从模式上看，出行领域的滴滴出行与神州专车之争就好比电商领域中的淘宝和京东的格局，尽管双方有所竞争，但并不妨碍各自在该领域各占一席之地。根据最新的数据，神州2016  年专车日均单量34.78  万，以单均金额80  元估算神州专车全年GMV  为175  亿元；滴滴2016  年专车日均单量1000  万，以单均金额25  元估算滴滴出行全年GMV  为9125  亿元。我们认为B2C、C2C两种模式必将主导未来专车市场的竞争格局，短期看，虽然目前滴滴占据市场垄断地位，但滴滴C2C  模式面临的高佣金比例、打车难、加价的问题也给B2C  模式下的神州留下了空间，加上受益政策，神州将会突围出一条路来；长期看，滴滴和神州专车的战略各有侧重，两者的市场定位有所差别，神州专车更偏向高端出行需求的群体，双方将在各自的领域占领一席之地。
        资本大佬博弈，争夺流量大蛋糕
        大佬博弈，意在流量主要体现在：1）数据流量之争：腾讯投资滴滴打车，很大程度上是想利用微信这一接口与LBS  这类软件进行合作从而发展微信端的LBS  业务，包括微信定位，微信地图等；同时联合微支付等服务整合相关业务。阿里巴巴投资快的打车欲在发展本地生活服务业务，意指形成移动互联网+社交+电商的业务闭环。2）移动支付之战：腾讯因为投资滴滴，而让微信支付有了支付场景，并且不断壮大，正是因为滴滴打车接入微信支付才让微信支付发展如此神速，已经成为了支付宝强大的竞争对手。
        投资建议
        专车市场作为高频、高客单价、高用户量的的赛道，远期超过6000  亿+的市场空间，一二级市场均迎来投资机会，建议通过三条主线挖掘相关收益标的：1）C2C  模式下国内市场已形成垄断格局、国际市场正在组建形成跨国的“星空联盟”，前期对专车企业有股权投资的企业将迎来收获期。2）B2C模式下神州专车已在中高端市场形成一定品牌效应，我们认为B2C  模式有望与C2C  模式形成分庭抗礼之势，占据一定市场份额。3）新政之下专车供给量减少，会缓解目前出租车市场份额被专车蚕食的窘境，可以期待政府、出租车公司与专车平台进行合作，国内大城市尤以开放性与自由度较高的上海最有可能。标的方面：建议关注神州优车、锦江投资。
        风险提示：政策风险、B2C  模式发展不及预期、C2C  模式存在安全隐患