■白酒板块已处中秋旺季,销售反馈较好,三季报预计乐观,估值切换的大级别机会酝酿中,战略布局高端白酒正当时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周白酒板块逆转上周调整态势,强势上涨4.66%,领先食品饮料板块,我们认为主因在于临近中秋旺季白酒销售反馈良好——茅台控价放量,市场承接力强,三季报无忧,预计增速较上半年提升;水井坊、山西汾酒三季度销售高增,向好态势继续得到强化;五粮液未受到茅台放量影响,预计三季度仍保持快速增长,扭转市场惯性思维。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为三季报重要性突出,投资回归业绩,而食品饮料三季度业绩兑现预计良好,当前是高端白酒战略布局时机,3 季报和估值切换以及2018 年1 季度确定性较高的旺季构成持续支撑。
茅台云商2.0 推出,对茅台和白酒行业均具里程碑意义,拉长行业景气周期和白酒板块投资周期。茅台云商2.0 解决了长期困扰茅台的价格管控问题,能够有效化解政治和周期风险,同时实现了精准大数据营销,找到了消费人群所在,两者共同增强了稳健性提升估值溢价,未来茅台逐年稳步提价可行性加大,行业景气周期拉长,白酒板块投资周期加长。
山西汾酒三季度收入增长预计在50%以上;水井坊201707-201806 业务季任务加码,提升增速目标,预计三季度收入增速超50%;沱牌舍得增发获核准,博弈机会成本下降,即将迈入新历史阶段。次高端整体均在今年前三个季度连续验证业绩,明年行业层面无政策等外力风险,继续坚定看好。
■调味品板块趋势向好,业绩稳步兑现,当前安全边际更高。调味品板块趋势良好,估值仍在合理水平,后续估值切换确定性高,值得坚守。调味品同时受益于餐饮回暖、消费升级和集中度提升加快,增速在大众品中居前,中期产品结构升级和集中度提升仍有广阔空间,龙头企业优势突出,看好涪陵榨菜、恒顺醋业、中炬高新。涪陵榨菜二季度受益提价及渠道补库存因素增长明显提速,渠道调研反馈三季度仍保持较快增长,同时减持靴子逐步落地,内生外延潜力俱佳,继续看好;中炬高新三季度延续快速增长,月度之间存在波动不必过度担忧,三季报表现仍可期,天时地利人和俱备,长期空间已打开;恒顺醋业二季度环比改善预期兑现,最坏时刻已过,当前库存处于低位,三季度收入增速有望恢复至双位数水平,同时目前估值水平偏低,后续体制价值改革红利若能释放潜力突出。
■伊利股份是最为看好的大众品蓝筹,趋势向好,业绩兑现,估值不贵。乳制品行业未来趋势向好,一方面供给逐渐趋向平衡,另一方面三四线城市和县级市场贡献需求增量,行业龙头伊利股份中报超预期,预计未来收入增速仍可保持在双位数水平,目前仍未高估,是我们最为看好的大众品蓝筹;肉制品龙头双汇发展目前市场预期不高、估值合理、三季度向好可期,仍具配置价值。西王食品个股逻辑清晰亮点突出,保健品业务国内部分势头良好延续快速增长,国外部分稳步推进渠道扩张,同时植物油业务保持稳健;继续看好国内保健品市场成长空间,公司先发优势突出现已进入快速成长期,属于食品板块成长性佳且估值不贵的优质标的。
■风险提示:业绩波动,预期过高。