一、上周核心观点与重点关注
        核心观点：煤价高位持续上行，煤炭市场欣欣向荣
        上周动力煤价高位反弹，焦煤价格持续上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭生产方面，动力煤主产地继续维稳，库存低位运行，8  月全国重点煤矿煤炭产量14743  万吨，环比下降24.7  万吨，降幅0.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游需求方面，北上拉煤热情高涨，港口锚地船舶持续高位。截至9  月15日秦港、曹妃甸、黄骅港、国投京唐港四港锚地船舶数量持续攀升，已突破172  艘，煤炭拉运火热程度可见一斑。其中9  月14日，秦港锚地船舶数量106  艘，创下自2013  年12  月9  日以来的新高。截至9  月16  日，沿海六大电厂煤炭库存1,062.93  万吨，较上周同期下降38.12  万吨，环比降幅3.46%；日耗为70.13  万吨，较上周同期下降5.13  万吨/日，环比降幅6.82%；可用天数为15.0  天，较上周持平。但按照《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》（征求意见稿）中关于燃煤电厂20  天存煤天数的要求及对后续煤炭价格走势的担忧，电厂仍存在继续补库的需求，叠加冬储采购或将大概率提前，对高位煤价形成支撑。焦炭方面，近期苏北一带环保查车较严以及下游恐高心态尤其是贸易商方面心态变化，焦化厂库存有增加现象，此外，个别焦化厂下月订单开始不及预期；下游钢厂方面，少数一些主流钢厂焦炭库存依然处于偏低状态，多数钢厂库存已储备至安全库存之上，补库意愿有所下降，但仍按需采购，整体来看下游心态在发生微妙变化，另一方面，山西太原、河北邢台等部分地区的焦企提前进入限产状态，供需大环境继续呈现紧平衡，助推焦炭市场向好发展。焦煤方面，伴随焦炭第九轮涨价逐步落实，加之后期环保及会议召开或将影响煤矿生产，下游补库存积极性仍较高，山东地区因环保及井下条件受限等因素，多煤矿产量有所下滑，部分主流矿井甚至停止对贸易户供货，保直供焦化厂用量，资源偏紧以及焦价助推下，地方矿已开启本月第二轮普涨，幅度在60  元/吨左右。我们认为，现阶段部分钢企焦炭库存已达安全标准，此外“十九大”召开在即叠加环保形势严峻，焦炭市场仍呈乐观态势。预计今年下半年在焦炭旺盛需求下，焦煤价格或将持续高位运行，继续看好焦煤板块后市表现。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注陕西煤业、阳泉煤业、中国神华，炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。
        近期重点关注
        1、中国煤炭资源网消息：运力有限叠加市场恐慌性采购，沿海煤炭运价持续上涨。9  月15  日沿海煤炭运价指数为1161，较前一日上涨20.31  点，涨幅为1.78%；较上月末上涨323  点，涨幅38.58%；较年初上涨496  点，涨幅74.63%。9  月份，进入用煤淡季，但在日耗的反弹、国家库存政策的出台、以及十月大秦线检修临近等一系列因素的带动下，煤炭市场淡季不淡现象越发明显，电厂冬储煤计划有望提前，预计在九月下旬前，下游仍存一定补库需求，港口作业将再现一片繁忙景象。
        2、日前，国务院印发《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》重点提到在煤炭、焦炭、冶金、电力等领域，加大国有经济布局结构调整力度，提高产业集中度。支持中央企业参与地方国有企业改革，并购重组山西省国有企业。目前山西七大煤炭集团资产证券化率均较低，集团资产存在较大注入空间，资本运作值得期待，集团整体上市和集团资产注入上市公司将是本次山西国企改革的主要方式之一。
        风险提示
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