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钢铁行业研究报告:爱建证券-钢铁行业周报:钢价或呈宽幅震荡,仍需关注需求边际变化-170918

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2017-09-19 10:51:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘孙亮
研报出处: 爱建证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,688 KB 分享者: zuo****321 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        上周市场回顾
        上周钢铁板块受宏观数据不及预期影响走出先扬后抑行情,周跌幅3.7%,居申万28  个行业倒数第一,沪深300  指数上升0.14%,跑输大盘3.84  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块个股中新莱应材、五矿发展、玉龙股份涨幅靠前,分别上涨3.8%、3.5%、2.95%,鄂尔多斯、新钢股份、南钢股份跌幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        期市双焦跌幅较大
        上周期市冲高回落,螺纹在周三日盘冲击4000  元/吨之后回落截止周五跌破3800  元/吨。双焦跌幅较大,焦煤焦炭主力合约价格分别下跌6.6%、5.12%。从持仓量来看,焦煤持仓量大幅回升,周增幅10.57%;铁矿持仓也有所增加,周增幅5.22%。
        焦煤港口库存大幅减少,铁矿库存连续七周下滑
        京唐港炼焦煤库存为108.5  万吨,库存连续三周下滑,较8  月25  日减少43.8%,且下滑速度在上周明显再次加快。焦炭天津港库存为92  万吨与上周持平。铁矿石港口库存连续七周下滑,继续下探13000  万吨,上周减少130  万吨。钢厂方面,高炉检修开工率继续下降至75.83%,高炉产能利用率较上周上升0.18%至83.15%。钢材社会库存连续五周增加且大部分由螺纹钢所累积,不过库存仍处于相对低位。
        钢厂利润大幅下滑,宏观经济数据不及预期
        根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为801  元/吨,热卷毛利669元/吨,冷轧毛利润为511  元/吨。上周钢材现货价格下滑但双焦现货坚挺,钢厂利润受到压缩不过仍处高位。8  月固定投资以及房地产数据有所下滑,家电需求企稳,钢材净出口减少,M2  增速为20  年新低。
        每周观点:钢价或呈宽幅震荡,仍需关注需求边际变化
        上周钢铁板块在周初有修复趋势但在周四发布的8  月宏观数据不及预期以及M2  增速继续放缓之下,市场恐需求不及预期导致板块明显走弱,前期板块绩优股均出现大幅回调。“旺季不旺”成市场担心主因,北京天津发布最严“停工令”也打击市场情绪,钢价短期内或呈宽幅震荡。上周上海线螺采购量继续扩大,调研现货主流钢厂挺价意愿较强表明下游需求韧性尚存。短期内仍需关注需求端边际变化控制仓位,中期仍看好Q3  业绩利好钢铁板块。普钢建议关注新钢股份、南钢股份、韶钢松山、*ST  华菱以及柳钢股份。受益于特钢价格整体上调,建议关注大冶特钢、太钢不锈。高炉停产检修建议关注耐火材料濮耐股份、北京利尓、瑞泰科技。
        

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